东吴证券-机械设备行业跟踪周报:建议关注低周期波动的工程机械行业,持续看好高景气度的锂电光伏设备-210614

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日期:2021-06-14 16:45:05 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝,黄瑞连  (PDF) 19 页 881 KB 分享者:gan****ng 推荐评级:增持
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  1.推荐组合

  【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】

  【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】

  2.投资要点

  【光伏设备】华晟量产效率破25%,HJT产业化进程加速

  量产效率区别实验室效率,华晟数据背后预示着HJT迎来大产能&高效率时代。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安徽华晟把量产线上的HJT技术称为i-HJT (i-industry),166尺寸i-HJT电池片效率超过25%,充分表明了HJT技术量产的潜力,也表明华晟团队为在2021年内实现24.5%+的HJT量产平均效率做好了准备。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前华晟仍在产能爬坡过程中,做大产能提高良率和降成本是HJT的永恒主题。21年降本的触发点是低温银浆的国产化和高精度串焊机的成熟,22年降本的触发点是银包铜的产业化和N型和P型硅片的价差消失,届时在成本端会碾压PERC,综合优势明显。建议关注HJT整线设备商龙头【迈为股份】;硅片设备龙头【晶盛机电】;推荐【金博股份】【捷佳伟创】、【奥特维】。

  【锂电设备】LG新能源启动上市&亿纬加速扩产,锂电设备稀缺性显现

  近日,LG新能源正式启动上市流程,公司预计于2021年第三季度上市,募资规模或超10万亿韩元(约合人民币573亿元)扩锂电产能,IPO进展与此前预期相符顺利进行。我们判断LG有迫切扩产需求,其下半年招标有望超市场预期。亿纬锂能规划105GW电池产业园,电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计,2021年初至今,宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元,锂电设备行业进入最受益阶段。建议关注【杭可科技】【先导智能】【先惠技术】。

  【工程机械】5月挖机销量同比-14%符合预期,关注Q3末行业数据反弹

  2021年5月挖机销量27,220台,同比-14.3%(符合CME此前预计);其中国内销量22,070台,同比-25.2%;出口5,150台,同比+131.7%,持续保持翻倍以上增长。

  6月排产环比下滑系淡旺季正常波动。6月核心上游零部件厂商排产同比+3%、环比-15%,环比下滑系行业淡旺季波动。从历史经验看,6-8月为挖机行业传统淡季,6月的下滑幅度尚维持在正常区间。4-5月份国内销量同比出现短暂下滑,主要系3-4月超高销量预支需求、专项债发行进度缓慢,环保督察导致部分项目停工等。21年1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%,低于往年同期45%-60%,下半年专项债发行加快、基建项目开工落地、同期基数回归正常趋势下,我们预计Q3末行业增速有望迎来反弹。

  建议关注:【三一重工】国内份额提升+数字化降本+国际化带来持续业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,【中联重科】【恒立液压】,建议关注【徐工机械】。

  【激光设备】激光行业是黄金成长赛道,持续受益制造业复苏

  短期来看,受益制造业持续复苏,激光行业景气度有望不断提升,宏观数据方面,2021年5月PMI为51,连续16个月位于荣枯线以上,4月制造业固定资产投资完成额累计同比23.80%,制造业投资持续改善;中观数据方面,工业机器人产量高速增长,4月达30178台,同比增长43%,金属切削机床产量在3月达6.0万台,同比增速37.2%,增速提升明显。中长期看,激光加工(激光切割、焊接)渗透率不断提升、应用场景不断拓展(3C、动力电池、光伏等),我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势,是一个成长性赛道。建议关注柏楚电子、锐科激光、大族激光等细分赛道龙头企业。

  【机床行业】机床订单饱满,建议关注业绩超预期的国产机床和刀具龙头

  2021年1-3月,金属加工机床新增订单同比+90.1%;在手订单同比+28.1%。其中,金属切削机床新增订单同比+111.5%,在手订单同比+25.6%;金属成形机床新增订单同比增长53.7%,在手订单同比增长34.6%。与2019年同期比较,金属加工机床新增订单增长62.7%,其中金属切削机床新增订单增长74.6%,金属成形机床新增订单增长31.7%。在手订单增长趋势类似。机床作为最典型的通用设备,显著受益制造业复苏趋势,目前行业整体呈现产销两旺趋势,我们认为短期内机床行业火爆的状态仍将持续。

  建议关注:机床主机板块建议关注民营企业龙头【创世纪】【海天精工】【国盛智科】,刀具板块建议关注【华锐精密】【欧科亿】。

  风险提示:下游固定资产投资不及预期;行业周期性波动;疫情影响持续。

  

  

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