东吴证券-汽车行业月报:新能源7月月报,7月交强险同比+10%,全面看多-220815

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日期:2022-08-16 09:45:31 研报出处:东吴证券
行业名称:汽车行业
研报栏目:行业分析 黄细里  (PDF) 13 页 942 KB 分享者:zh***4 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  行业景气度跟踪:7月产批同比高增长,超出我们预期。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘联会口径:7月狭义乘用车产量实现215.8万辆(同比+41.6%,环比-2.2%),批发销量实现213.4万辆(同比+40.8%,环比-2.5%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月复工复产持续,叠加各地刺激汽车消费政策延续,车购税优惠政策举措逐步显现效果,7月行业产批环比实现高增长。交强险口径:7月行业交强险口径销量为172.0万辆,同环比分别+10.2%/-7.8%。中汽协口径:7月乘用车总产销分别实现221/217.4万辆,同比分别+42.6%/+40%,环比分别-1.3%/-2.1%。出口方面:7月中汽协口径乘用车出口24.2万辆,创历史新高,同环比分别为+73.1%/+22%。展望2022年8月:我们预计乘联会行业整体产量和批发环比分别为205/212万辆,同比分别+38.1%/+40.2%;交强险销量172万辆,同比+10.2%;出口量整体预计20万辆;新能源批发预计63万辆。

  新能源跟踪:7月新能源汽车批发渗透率26.43%,环比+0.34pct。乘联会口径,新能源汽车产量57.9万辆(同比+117.3%,环比+2.6%),批发销量实现56.4万辆(同比+123.7%,环比-1.1%)。交强险口径,7月新能源零售实现44.27万辆(同比+105.66%,环比-12.35%)。分地区来看,7月非限购地区新能源车销量占比为76.83%,环比-0.99pct。分价格带来看,7月新能源车25-40万元价格带销量占比下滑,25-30万元、30-40万元销量占比分别为4.99%、8.71%,环比分别-4.27pct、-7.78pct。分价格带来看新能源车渗透率,多数价格带7月新能源车渗透率下滑。7月0-5万元、10-15万元价格带新能源车渗透率环比提升,绝对值分别为99.83%、20.85%,环比分别+0.19pct、+2.93pct。

  自主崛起跟踪:自主批发市占率环比下降。分车辆类型:7月乘用车整体/轿车/SUV市场自主品牌市占率分别为49.80%/41.0%/57.7%,分别环比+4.4pct/+4.8pct/+3.6pct;分技术路线:7月BEV/PHEV市场自主品牌市占率为86.12%/86.02%,分别环比+13.27pct/+1.99pct。

  重点车型:7月重点车型询单量环比整体微降。从环比增幅角度来看,7月芭蕾猫、帝豪L雷神Hi.X环比+473.96%、+44.30%,表现较好。从绝对值角度来看,宋PLUS新能源7月询单量最高。

  投资建议:不惧市场短期波动,继续全面看多汽车板块!板块进一步向上动能正在酝酿:1)汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复,静待地产/其他消费改善。2)新车型密集上市,优质供给带动新能源需求向上。3)智能化产业进展加速。整车:龙头【比亚迪】稳中向上,快速崛起的新势力【理想汽车+小鹏汽车+华为(江淮汽车+赛力斯(关注))+蔚来】;加速转型的传统车企【长安汽车+吉利汽车+长城汽车】,【广汽集团+上汽集团】。零部件:【德赛西威+拓普集团】双龙头继续向上,聚焦4大核心大赛道。1)智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+上声电子(关注)+均胜电子(关注)等】;2)智能底盘赛道【拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】;3)一体化压铸赛道【文灿股份+爱柯迪+旭升股份等】;4)消费属性赛道:座椅【继峰股份】+车灯【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。

  风险提示:芯片短缺影响超预期;乘用车需求低于预期等

  

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