东吴证券-继峰股份-603997-2022年中报点评:多因素拖累Q2业绩,看好公司长期成长-220814

查看研报人气榜
日期:2022-08-14 21:45:09 研报出处:东吴证券
股票名称:继峰股份 股票代码:603997
研报栏目:公司调研 黄细里,刘力宇  (PDF) 3 页 550 KB 分享者:l**r 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2022年半年度报告,2022H1公司实现营业收入84.33亿元,同比小幅下降3.34%;实现归母净利润-1.68亿元,同比下降189.11%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度来看,Q2单季公司实现营业收入42.29亿元,同比微增0.88%,环比微增0.59%;实现归母净利润-1.31亿元,同比下降314.86%,环比亏损扩大,业绩整体符合我们的预期。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

   Q2公司收入端表现出较强韧性,利润端受多因素影响短期承压。收入端,公司2022Q2营业收入同环比分别为+0.88%/+0.59%,考虑到Q2新冠疫情停工停产等外部因素的影响,公司营收端Q2仍实现了同环比的增长,体现出了其较强的韧性。利润端,公司Q2单季度归母净利润为-1.31亿元,同比由盈转亏,环比亏损扩大。盈利能力方面,公司2022H1综合毛利率为11.20%,同比下降4.95个百分点;2022Q2单季度综合毛利率为10.22%,同比下降5.78个百分点,环比下降1.97个百分点,主要系原材料价格大幅度上涨拖累所致,此外,Q2疫情防控、乘用车座椅等新业务的提前投入等因素均对公司Q2净利端有一定影响。费用率方面基本保持稳定,2022H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.48%/8.06%/2.05%/0.60%,同比分别-0.57pct/+0.09pct/+0.21pct/-0.64pct,其中销售费用同比下降30.24%。

  格拉默业务整合稳步推进,乘用车座椅打开成长空间。公司收购格拉默后,在管理层和组织架构调整、全面推行降本措施、调整产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面持续推进格拉默的整合工作,后续随着整合工作的稳步推进及汽车行业恢复到稳定运行状态,格拉默盈利能力预计将稳步提升。乘用车座椅业务方面,公司2022H1再获某新能源主机厂业务定点,累计已经获得两个不同新能源主机厂的座椅定点,当前国内乘用车座椅行业处于外资垄断的竞争格局,公司正大力开拓乘用车座椅业务,且在成本控制、服务能力和响应速度等方面有着较大优势,有望推动乘用车座椅国产替代的浪潮,乘用车座椅单车价值量高,行业规模大,也为公司打开了长期的成长空间。其他新业务方面,公司商用车家居座舱升级2.0版本,完成了客户的样车试装并开始进入售后市场;隐藏式电动出风口业务则稳步上量,随着后续更多定点的获得,公司电动出风口业务有望实现快速增长。

  盈利预测与投资评级:我们维持公司2022-2024年归母净利润分别为2.23亿、5.95亿、9.99亿的预测,EPS分别为0.20元、0.53元、0.89元,市盈率分别为82.41倍、30.93倍、18.42倍,维持“买入”评级。

  风险提示:汽车销量不及预期;新业务拓展不及预期;整合不及预期。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-12 公司调研 作者:黄细里 3 页 分享者:liy****in 买入
2022-09-09 公司调研 作者:黄细里 3 页 分享者:jkid******902 买入
2022-09-07 公司调研 作者:黄细里 3 页 分享者:moon******edy 买入
2022-09-06 公司调研 作者:黄细里 3 页 分享者:liji******013 买入
2022-09-05 公司调研 作者:曾朵红,黄细里,阮巧燕 8 页 分享者:mar****le 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 92744
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...