民生证券-有色金属行业周报:铜铝价格上行,板块估值有望继续下降-210510

查看研报人气榜
日期:2021-05-09 16:32:28 研报出处:民生证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 方驭涛  (PDF) 18 页 1,616 KB 分享者:金**少 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  每周随笔:估值仍处低位,业绩上行有望带动估值继续下降

  铜铝价格4月以来加速上行,Q2业绩有望环比继续高增。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块估值来看,5.7日有色板块整体估值水平处于2011年以来20%分位,工业金属、贵金属、稀有金属估值分位数分别为7%、31%、27%。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从重点覆盖的铜铝个股估值来看,重点个股2021年一致性预期PE均低于历史中位数水平,其中,紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、西南铝企估值较低,持续推荐紫金矿业、神火股份,关注洛阳钼业。

  本周观点

  基本金属:上周国内基本金属普涨,铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨4.01%、5.14%、2.16%、3.65%、3.52%、2.96%。铜:5-6月仍有多家冶炼厂进行检修,供给扰动明显;国内下游因惧高需求略不及预期,欧美流动性整体宽裕,海外复苏延续,低库存仍是铜价上行动力,短期铜价将继续上行。铝:本周电解铝库存下降3万吨至111.5万吨,假期未出现累库;市场担忧澳洲铝土矿及氧化铝供应扰动,铝价继续上行;内蒙因能耗双控已经限产,碳中和或持续影响供给增速,铝价有望震荡向上。氧化铝维持过剩,吨铝利润维持高位。推荐紫金矿业、神火股份;加工股推荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。

  贵金属:上周贵金属多数上涨。COMEX黄金上涨3.64%,伦敦金上涨3.90%,SHFE黄金上涨2.79%。COMEX白银上涨6.54%,伦敦银上涨5.80%,SHFE白银上涨5.19%,伦敦铂上涨2.13%,伦敦钯下跌2.28%。4月非农大幅不及预期,美国经济复苏以及名义利率上行预期已经部分定价,美债收益率短期或难以继续上行,美元走弱,黄金短期有望延续反弹。依然看好2021Q2开始的美国通胀上行,中期看多金价。美元长期弱势(美国经济相对优势减弱、美元超发)+利率长期低位+通胀预期上行逻辑不变,维持贵金属长期上行判断,关注白银补涨。推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。

  小金属:电钴下跌0.58%、钴盐下跌,氢氧化锂上涨3.70%,镁锭上涨1.11%;稀土普跌。锂:澳矿供给收缩,Orocobre与Galaxy合并加剧资源紧张担忧,锂精矿供应持续偏紧,继续看好精矿价格上行;欧洲新能源产销逐步恢复,氢氧化锂价格有望逐步上行,持续看好赣锋锂业,关注国内锂矿资源重估的融捷股份。钴:原料供应紧张持续,继续看好3C+动力需求恢复,钴价中枢逐步上移,持续推荐华友钴业,关注洛阳钼业。

  月度组合

  5月组合:紫金矿业(25%)、赣锋锂业(25%)、明泰铝业(25%)、神火股份(25%)。

  5月组合上涨5.51%,中信有色上涨4.87%,沪深300下跌2.49%。

  风险提示

  需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-06-14 行业分析 作者:方驭涛 18 页 分享者:cag****mu 推荐
2021-06-06 行业分析 作者:方驭涛 18 页 分享者:像风***由 推荐
2021-05-30 行业分析 作者:方驭涛 18 页 分享者:mo***s 推荐
2021-05-23 行业分析 作者:方驭涛 18 页 分享者:xn***x 推荐
2021-05-16 行业分析 作者:方驭涛 19 页 分享者:ala****ng 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 80848
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...