东吴证券-安克创新-300866-拟进行上市后首次股权激励,共享成长放眼未来发展-220623

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日期:2022-06-23 14:09:58 研报出处:东吴证券
股票名称:安克创新 股票代码:300866
研报栏目:公司调研 吴劲草,张良卫  (PDF) 5 页 858 KB 分享者:chan******311 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  投资要点

  事件:2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划通过增发649.3万股(占公司6月22日股本总额的1.6%)限制性股票用于股权激励,首次授予价格为40元/股。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按6月22日收盘价计算,本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。

  大部分股票用于激励核心技术及业务人员,与员工共享成长收益:公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%,预留部分为20%。首次授予的80%中,有17%分配给公司高管,另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数为不超过426人,占公司2021年底员工数的12%,覆盖较全,有助于共享成长绑定利益,激发组织活力。

  本次股权激励业绩考核期为3个会计年度,归属期最长达授予日起的48个月:首次授予部分考核期为2022-24年,预留授予部分考核期为2023-2025年,业绩考核目标均为年营业收入同比增速不低于15%。激励归属期最长达到授予日后48个月,归属后不另设禁售期,有望起到较强的长期激励效果。本次股权激励目的以共享收益为主,业绩考核目标设置不算激进。公司预计首次授予部分的激励成本为1.34亿元,2022-25年分别为0.42/ 0.58/ 0.26/ 0.07亿元,总体成本可控。

  持续看好跨境电商品牌化典范龙头的未来成长:跨境电商是我国消费行业中的高潜力赛道,代表着中国优质供应链实力外溢的趋势。品牌是消费产业链中的皇冠明珠,跨境电商优质的产品也需要不断积累形成品牌,才能够持续创造超额价值。安克创新是跨境电商品牌化龙头企业,在欧美多个国家的线上线下渠道拥有广泛的认知和布局,也拥有包括Anker、Eufy、Soundcore在内的多个备受好评的优质品牌,产品涵盖充电配件、无线耳机、清洁家电等多个高潜力数码电子消费品赛道。此次股权激励后,我们看好公司上下齐心,持续成长。

  盈利预测与投资评级:我们维持公司2022-24年归母净利润预测为12.6/ 16.6/ 19.5亿元,同比+28%/ 32%/ 18%,对应6月22日收盘价PE为20x/ 15x/ 13x,维持“买入”评级。

  风险提示:海运及原材料价格,行业竞争加剧,新品不及预期,汇率,进出口政策,终端消费需求,库存风险等

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