光大证券-汽车和汽车零配件行业11月乘联会数据跟踪报告:新能源车渗透率再次近20%,年底或将进一步抬升-211208

查看研报人气榜
日期:2021-12-09 07:27:35 研报出处:光大证券
研报栏目:行业分析 倪昱婧  (PDF) 2 页 274 KB 分享者:桃夭***a 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  乘联会11月产销数据披露:11月国内狭义乘用车(轿车/SUV/MPV)产量同比下降2.1%/环比增长13.9%至222.9万辆(前11月产量同比增长7.7%至1,848.6万辆),批发销量同比下降5.1%/环比增长8.9%至215.0万辆(前11月批发销量同比增长7.2%至1,872.8万辆),零售销量同比下降12.7%/环比增长6.0%至181.6万辆(前11月零售销量同比增长6.1%至1,804.1万辆)。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,虽然市场持续受芯片短缺影响,但已呈逐步恢复态势(2021年11月零售环比增速约6.0% vs.2018-2020年11月零售环比平均增速约4.1%);其中,自主零售市占率持续稳中有升(11月自主零售市占率环比增加0.7pcts至46.3%)。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  11月新能源乘用车批发渗透率近20%,零售渗透率约20.8%:11月新能源乘用车产量同环比增长147.2%/16.5%至43.5万辆(前11月产量同比增长200.7%至282.2万辆),批发销量同环比增长131.7%/17.9%至42.9万辆(批发渗透率同环比增加11.9pcts/1.3pcts至19.9%,前11月批发销量同比增长190.2%至280.7万辆对应渗透率约15.0%),零售销量同环比增长122.3%/19.4%至37.8万辆(零售渗透率同环比增加12.6pcts/2.0pcts至20.8%,前11月零售销量同比增长178.3%至251.4万辆对应渗透率约13.9%)。我们判断,11月新能源乘用车批发与零售渗透率改善,主要受1)自主品牌拉动(自主占11月新能源乘用车批发/零售增量约85%/58%;其中,新势力占批发/零售增量均约30%+)。2)特斯拉出口回落/零售环比大幅增长131%(特斯拉占11月新能源乘用车零售增量约32%,预计拉动11月零售渗透率近1pcts)。

  中低端与高端纯电动持续走强,比亚迪拉动插混销量:从11月新能源乘用车批发销量分拆来看,1)自主品牌的新能源车渗透率增加3pcts至33.2%(vs.豪车/主流合资分别约24.6%/3.9%)。2)纯电动车总占比80.0%至34.3万辆(同环比增长121.1%/14.5%);其中,A00与B级纯电动占比分别约31%/26%(vs.A级纯电动占比约25%)。3)插电混动总占比20.0%至8.5万辆(同环比增长187.2%/33.5%),其中,比亚迪插电混动约4.4万辆(插电混动占比近52%)。

  投资建议:鉴于芯片等供应链短缺逐步缓解,11月末厂商/渠道库存分别环比增加8万辆/19万辆,有望带动年末销量进一步爬坡。我们持续看好新能源车需求释放(年底A00车型/高端纯电动、以及插电混动车型销量爬坡趋势),预计2021E国内新能源汽车销量有望达340-350万辆,看好具有较强车型产品周期(芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性)、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。乘用车板块推荐长城汽车、吉利汽车、以及特斯拉,建议关注比亚迪。

  风险分析:芯片短缺缓解不及预期;原材料价格上涨;行业销量不及预期;新车型上市不及预期;换代/新车型毛利率爬坡不及预期;成本费用控制不及预期,双积分风险,市场/金融风险。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 70654
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...