银河证券-建筑行业:建筑景气度回升,专项债发行迎高峰-220630

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日期:2022-07-03 20:36:14 研报出处:银河证券
行业名称:建筑行业
研报栏目:行业分析 龙天光,钱德胜  (PDF) 19 页 998 KB 分享者:xi***j 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  建筑业PMI升至高景气区间。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份,制造业采购经济指数(PMI)为50.2%,环比提升0.6pct,重回临界点以上,制造业恢复扩张。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非制造业商务活动指数为54.7%,环比提升6.9pct,重回扩张区间。其中,建筑业商务活动指数为56.6%,环比提升4.4pct。进入6月以来,疫情影响逐渐消退,稳经济一揽子政策措施加快落地生效,经济活动复苏迹象明显。建筑业景气度有所回升。

  6月专项债发行迎高峰。国务院此前要求,今年新增专项债要在6月底前基本发行完毕,并力争在8月底前基本使用完毕。今年1-5月,各地已累计发行新增专项债2.03万亿元,预计6月份专项债发行将迎来高峰。截至6月16日,全国各地累计发行新增专项债2.55万亿元,发行速度明显加快,保障基建投资资金来源。前三季度基建投资增速预计持续回暖。

  钢铁价格下滑,钢结构企业盈利有望改善。近期,钢铁价格明显下跌,以钢结构常用的热轧板卷Q235B为例,6月28日,上海地区热轧板卷:Q235B:3.0mm价格为4470元/吨,较6月1日价格下降9.15%。对于钢结构企业,钢材是其生产经营的主要原材料,钢材价格下跌有助于钢结构企业盈利改善。

  行业集中度提升,龙头企业配置价值凸显。我国八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%。建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE为10.9倍,在过去5年的历史分位点为35.05%,安全边际高。建议关注基建、绿色建筑等领域投资机会。推荐中国电建(601669.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)、中国建筑(601668.SH)。建议关注设计总院(603357.SH)、山东路桥(000498.SZ)、四川路桥(600039.SH)、粤水电(002060.SZ)、浙江交科(002061.SZ)等。

  风险提示:新冠疫情影响生产经营的风险;固定资产投资下滑的风险;应收账款回收不及预期的风险。

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