天风证券-油气开采行业炼化专题:从美国油公司给拜登的回信,看成品油市场矛盾-220628

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日期:2022-06-28 13:05:37 研报出处:天风证券
行业名称:油气开采行业
研报栏目:行业分析 张樨樨  (PDF) 6 页 855 KB 分享者:vi***y 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  成品油市场矛盾乃长期问题

  继拜登敦促美国油公司提高产量后,从美国油公司的回信看出,成品油市场的矛盾是一个长期问题,主要矛盾在于不友好的政策环境、融资环境引发油公司对未来成品油需求前景的担忧,影响投资、并带来产能去化。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期以行政命令的方式要求增加供给,是难以取得效果的。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  成品油价格或继续维持高位

  从美国油公司回信来看,不友好的政策环境限制了炼厂产能扩张,同时在疫情的催化下,炼厂进入了产能淘汰阶段,随着全球经济的恢复,汽柴油需求接近疫情前水平,长期供给增长乏力与后疫情经济恢复带来的需求增长形成矛盾。目前美国炼厂以最高开工率运行,库存创历史新低,边际增量十分有限;同时供需不平衡导致原油、天然气价格居高不下,叠加美国通货膨胀带来的较高运营成本,或支撑成品油价格维持高位。

  风险提示:经济衰退,成品油需求不及预期的风险;ESG放松导致成品油大幅增加的风险;原油价格大幅下跌的风险。

  

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