中原证券-河南省上市公司2021年业绩分析:盈利增长放缓,研发支出大增-220513

查看研报人气榜
日期:2022-05-13 17:39:41 研报出处:中原证券
研报栏目:投资策略 林思闪  (PDF) 9 页 541 KB 分享者:caox******ang
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  截止目前,河南省98家上市公司主板68家(沪市30家、深市38家)、科创板4家、创业板24家,北交所2家,占全国上市公司总家数的2%,排名第12位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年在1季度高基数作用下,随着国内GDP同比增速逐季下行,工业企业营收和利润也呈现逐步下滑趋势,河南省上市公司营业收入总额8805.8亿元,占全A比重1.4%,同比增长29.1%,相对全A增速更高,但逐季下行;归母净利润合计553亿元,占全A比重1.1%,同比增长1%,盈利表现基本与2020年持平,低于全A增速。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  按行业分类看,2021年营收和利润累计同比增速下行且2021年下半年亏损的行业是农林牧渔、水利环境和公共设施管理业;相反,受资源品价格高位影响,上游的采矿业和材料业营收和利润大幅增长,相对其他行业景气度优势显著。

  剔除牧原股份来看,2021年全省营收增长28.13%,盈利增长77.39%,整体保持稳中向好的发展态势。按业绩拆分来看,河南省上市公司2021年营收实现30%的正增长,但营业成本也增长了36.9%,最终毛利的增幅仅8.4%;21年总体销售费用的减少被管理费用的增加基本抵消,财务费用跟随金融机构贷款加权平均利率的趋势下行而下降5.2%;值得注意的是,研发费用全年实现30.8%的大幅增长,最终营业利润和利润总额分别实现11.5%和13.9%的两位数增长;但受所得税大幅增长53.8%的影响,使得最终归母净利润增幅仅1.8%。

  从趋势上看,2020年之前河南省上市公司的ROE(TTM)持续低于全部A股水平,2020年之后则开始高于全A表现。2020Y/2021Y全部A股ROE(TTM)分别是8.7%/9.5%,河南省公司ROE(TTM)是11.1%/10.2%。按杜邦拆分看,河南省2021年ROE(TTM)同比有所回落主要是由于销售利润率下滑导致,权益乘数基本持平,资产周转率则相对2020年有较大幅度提升。按板块分类看,科创板公司的ROE(TTM)普遍高于主板,且逐季提升,创业板则表现最差。按证监会行业分类看,ROE(TTM)趋势稳健且保持在10%-12%的行业是科学研究和技术服务业、文化体育和娱乐业、消费制造业;相反,受猪价持续下行影响,农林牧渔业ROE(TTM)大幅回落,建筑业则受房地产拖累ROE(TTM)绝对数持续低于1%且呈下行趋势。

  风险提示:经济下行超预期,疫情反弹超预期,海外黑天鹅

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-27 投资策略 作者:林思闪 5 页 分享者:luis******012
2022-05-27 投资策略 作者:林思闪 12 页 分享者:chen******n11
2022-05-20 投资策略 作者:林思闪 9 页 分享者:hncf******jie
2022-05-18 投资策略 作者:周建华,林思闪 22 页 分享者:ylei******006
2022-05-13 投资策略 作者:林思闪 5 页 分享者:潜**鳄
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 89331
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...