光大证券-医药生物行业跨市场周报:医药板块如期反弹,集采政策预期好转-210922

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日期:2021-09-22 11:16:45 研报出处:光大证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 林小伟,黄卓,王明瑞  (PDF) 26 页 2,086 KB 分享者:zyz****ey 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  行情回顾:上周,A股医药指数(申万,下同)上涨2.63%,跑赢沪深300指数5.77pp,跑赢创业板综指4.05pp,在28个子行业中排名第2,表现较好,主要是经过前期回调,板块估值已经回到历史相对低位,部分高景气赛道开始反弹。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股医疗健康指数上周收跌5.3%,跑赢恒生国企指数0.9pp,排名2/11。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  上市公司研发进度跟踪:上周,百济神州的BGB-A445注射液的临床申请新进承办,恒瑞医药的SHR-1701注射液、SHR-1909注射液和SHR-2002注射液的临床申请新进承办,华兰生物的人凝血因子Ⅷ注射剂(冻干)的上市申请新进承办。智飞生物的ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、信立泰的阿利沙坦酯+沙库比曲钙片剂、百济神州的替雷利珠单抗注射剂正在进行三期临床;神州细胞的重组人乳头瘤病毒十四价疫苗(昆虫细胞)注射剂正在进行二期临床;恒瑞医药的HRS2543片剂、东阳光药业的甲磺酸莱洛替尼胶囊剂正在进行一期临床。

  本周观点:医药板块如期反弹,集采政策预期好转

  上周医药行业指数如期迎来反弹,周二至周五4个交易日申万医药生物板块资金净流入9.13亿元。天津人工关节集采平均降幅约为82%,好于预期,为企业保留住合理利润空间。此次人工关节集采或将成为集采政策影响的转折点,“谈集采色变”现状将缓解,我们再次重申医药板块已经迎来布局窗口。建议关注两类投资机会:①估值回调较深的高景气赛道,如CXO、创新药、疫苗、器械、医疗服务等;②边际变化显著的个股,如博雅生物、华特达因等。

  2021年下半年投资策略:掘金少儿经济、银发经济与创新国际化。在国内大循环方面,考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化,“一老一少”的比例上升,少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期,建议关注锦欣生殖(H)、欧普康视、博雅生物;国内国际双循环方面,以创新药、创新器械、CXO为代表的创新产业链逐步走出国门,部分优秀企业开始具备全球竞争力,进一步打开天花板,有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头,建议关注信达生物(H)、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份(H)、药明康德(A&H)、药石科技。

  风险分析:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”事件;研发失败风险。

  

  

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