东吴证券-晨会纪要-211014

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日期:2021-10-14 07:55:27 研报出处:东吴证券
研报栏目:晨会早刊 陈李  (PDF) 10 页 423 KB 分享者:zsj****01
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  宏观策略

  宏观月报:价涨量跌,出口高处不胜寒?

  展望四季度,我们认为在价格因素支撑下,出口仍有望维持韧性。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而从实际需求来看,在海外复苏日趋明朗的情况下,外需回落压力将进一步显现。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上,从产品来看,地产链产品及部分中间品(如集成电路)后续表现可能继续优于劳动密集型消费品;从国别来看,美国仍是中国出口主要拉动力量,对越、韩、日等亚洲国家出口则可能进一步放缓。

  固收金工

  固收月报:2021年9月经济数据前瞻月报:CPI、PPI背离加大,消费、投资同比增速降低

  总量经济方面,我们预计投资、消费及工业增加值均同比持续增长,但涨幅缩窄,分别收于7.7%、5.5%、4.5%左右。GDP当季同比收于5.8%左右。价格方面,猪肉价格持续下跌,原油、工业品价格整体上涨,我们预计2021年9月CPI同比上涨0.6%左右,涨幅缩窄0.2个百分点;国际原油价格整体上涨,能源、钢铁、矿产类大宗商品价格出现上涨,我们预计PPI同比涨幅收于10.1%左右,涨幅扩大。货币市场方面,信贷、社融或将出现季节性上涨,地方政府债加速发行或将为社融提供支持,我们预计2021年9月新增人民币贷款1.8万亿元左右、新增社融总量3.3万亿元左右。

  行业

  汽车行业点评报告:9月批发环比+15%,芯片改善幅度超预期

  坚定看好汽车板块!超配!正酝酿新一轮行情!因宏观经济数据而担忧汽车未来需求+成本上行而担忧汽车产业链的盈利带来的短期对汽车担忧已经回调充分!“电动化+混动化+智能化“带来自主品牌市占率持续提升是汽车板块投资最核心变量,依然成立。围绕自主崛起主线超配汽车板块!整车标的(可组合配置):长城汽车+比亚迪+吉利汽车+广汽集团+长安汽车+上汽集团。零部件标的:德赛西威+华阳集团+福耀玻璃+拓普集团+中国汽研+爱柯迪+华域汽车

  教育行业点评:关于推动现代职业教育高质量发展的意见出台,高教和职教板块估值有望修复

  政策利好+业绩持续高增,高教和职教板块估值有望修复。《意见》明确提出了对职业教育的大力支持,为职业教育的发展营造出良好的政策和社会环境,旨在全方位地提升对职业教育的认可。同时表达了对相关上市公司等社会资本的鼓励,并且已经细化了在招生,信贷,财政,土地和税收等方面的支持。建议重点关注高教类公司和职业教育类公司,其中高教类公司本身多以应用型本科为主,在职业教育,产教融合方面有丰富的经验,“外延并购+内生增长”逻辑下业绩保持高速增长,在职业教育教育政策的利好下,政策风险担忧消除,估值有望持续恢复。推荐中教控股,希望教育,中国科培,中国东方教育等,建议关注宇华教育等。

  

  

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