华安证券-地方债发行跟踪：5省完成预算调整，7省确定人大常委会时间-220514

　　从预算调整到地方债发行需要经过哪些环节？

　　1）财政部向地方政府下达新增限额；

　　2）地方财政部门编制《预算调整草案初步方案》，并在地方人大常委会前30天送交；

　　3）人大常委会召开之前，人大财经委员会召开会议审议并通过对《预算调整草案初步方案》的审查意见；

　　4）地方人大常委会召开主任会议，听取地方财政部门汇报，研究审议稿，确定下次人大常委会召开时间，建议常委会会议议程；

　　5）地方人大常委会召开会议，听取本级财政部门关于预算调整的报告，审议批准《预算调整方案》；

　　6）地方财政部门在发行前5个工作日将债券信息挂网；

　　7）地方财政部门组织发行地方债。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　提前批新增地方债发行情况：

　　截至5月14日，提前批新增一般债发行进度达86%，剩余496亿元未发，提前批新增专项债发行进度达94%，剩余966亿元未发。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　各省预算调整进度（详见图表3）：

　　截至5月14日，广西、吉林、广东、江西、青海5省已完成预算调整，其中广东、青海、广西已启动第二批新增债发行，江西确定在5月24日发完提前批。

　　7省已确定下次人大常委会召开时间，均为5月下旬至6月初。

　　19省既未完成预算调整，也未确定人大常委会召开时间。

　　重申5月没有太大的地方债供给压力：

　　多数省份未完成预算调整前，地方债并不具备放量发行的基础，5月没有供给压力。

　　从各省预算调整进度来看，地方债供给压力将从5月底开始，在6月集中放量。

　　风险提示

　　信息梳理不及时；地方政府发债流程超预期。