安信证券-半导体行业:新能源车快速发展,车规级IGBT国产替代正当时-210727

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日期:2021-07-27 11:41:37 研报出处:安信证券
行业名称:半导体行业
研报栏目:行业分析 马良  (PDF) 21 页 995 KB 分享者:yub****in 推荐评级:领先大市-A
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研究报告内容
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  ■IGBT市场空间广阔,海外巨头占据垄断地位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据ASMC研究显示,全球IGBT市场规模预计在2022年达到60亿美元,全球IGBT市场规模在未来几年时间仍将继续保持稳定增长的势头。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据英飞凌和斯达半导的年报数据推算,2020年我国IGBT模块达百亿级市场空间,约占全球需求量的40%。IGBT市场长期被英飞凌、富士电机等海外公司垄断,其中英飞凌占据绝对领先地位。根据英飞凌官网,2019年英飞凌模块产品全球市占率35.6%,器件产品全球市占率32.5%,IGBT模块领域国内斯达半导是唯一进入前十的企业,市占率2.5%,IGBT器件领域国内士兰微是唯一进入前十的企业,市占率2.2%。国内产品供需缺口大,“国产替代”将是未来IGBT行业发展的主要方向。

  ■新能源车的快速发展为IGBT带来广阔的增量市场。新能源车的加速能力、最高时速、能源效率主要看车规级功率器件的性能。硅基IGBT作为主导型功率器件,在新能源车中应用于电动控制系统、车载空调系统、充电桩逆变器三个子系统中,约占整车成本的7%-10%,是除电池以外成本第二高的元件,也是决定整车能源效率的关键器件。根据中汽协数据,2021年6月新能源车产销分别为24.8万辆、25.6万辆,环比+14.3%、+17.7%,同比增长1.3倍和1.4倍,2021年1-6月,新能源车产销分别达到121.5万辆和120.6万辆,同比增长均为2.0倍,新能源车的快速发展为IGBT带来广阔的市场空间。

  ■国外厂商产品仍占优势,国产龙头快速追赶。车规级IGBT仍由英飞凌、三菱电机等海外巨头垄断市场,三菱电机的IGBT模块基本垄断国内高速机车市场,英飞凌官网披露,2019年英飞凌在国内新能源车IGBT市占率为58.2%。但现阶段国产IGBT已经进入1-10的放量阶段,产品代差非常小,目前斯达半导产品性能可以对标英飞凌第七代产品。据中车时代电气公告披露,公司将在下半年推出同等性能的新产品,二期产能预计2022年达产,两期产能产值50-60亿,国内龙头在快速追赶。

  ■投资建议:建议关注斯达半导、中车时代电气、士兰微、比亚迪半导体。

  ■风险提示:新能源车销量不及预期;产品研发不及预期;相关扩产项目不及预期。

  

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