华福证券-扫地机器人行业深度报告:从“玩具”到“工具”的升级,成长空间广阔-210615

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日期:2021-06-17 21:10:39 研报出处:华福证券
行业名称:扫地机器人行业
研报栏目:行业分析 刘志威  (PDF) 21 页 1,548 KB 分享者:05***兵 推荐评级:推荐(首次)
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研究报告内容
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  投资要点:

  产品智能化程度显著提升,低渗透率下成长空间广阔。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扫地机器人具有自动清洁地面的核心功能,需求端直指家庭高频清扫的消费“痛点”,供给端技术不断进步,产品智能化程度显著提升,产品跨过好用门槛。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业当前渗透率很低,国内城镇家庭渗透率仅6%,美国家庭的渗透率也只有12%左右,经保守测算,未来10年内销量的CAGR在8%-17%之间,行业成长空间广阔。

  2020年以来,国内厂商在避障+拖地上进行密集技术创新,引领行业快速发展。避障:2019年,科沃斯率先推出搭载AIVI的扫地机器人DG70,2020年推出的T8系列引入航天级导航dToF以及3D结构光避障技术,石头科技2020年的旗舰机型T7 Pro率先实现AI双目视觉避障,扫地机器人实现从“规划”到避障的跃升。拖地:科沃斯和石头科技分别推出高频振动擦地和声波振动擦地功能,清洁效率大幅提升,云鲸创造性地推出自动清洗拖布功能,成为行业黑马。随着主要痛点逐个击破,行业将迎来新一轮景气扩张周期。

  从产品生命周期来看,当前扫地机器人依然处于早期阶段,受益于偏高的技术壁垒,头部企业在技术积累上存在显著的先发优势,将充分受益于行业成长红利。重点关注行业龙头科沃斯和石头科技。

  科沃斯:1)扫地机器人先驱之一,在技术、渠道以及品牌上形成全面的先发优势,2)添可旗下芙万智能洗地机持续爆发,成为公司第二增长引擎,3)较早进行海外布局,海外业务凭借产品高性价比将快速发展。

  石头科技:1)公司具备较强的研发实力,其产品性能一直是业内标杆,2)海外渠道扩张,2020年海外营收同比+221%,预计海外业务将持续强劲增长势头,3)作为行业龙头之一,将充分受益于长期成长红利。

  风险提示:(1)新产品推出不及预期的风险;(2)行业竞争加剧的风险;(3)宏观经济形势恶化导致行业景气下形的风险。

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2021-08-02 行业分析 作者:刘志威 9 页 分享者:风**轮 推荐
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