国信证券-家电行业周报:半年度盘点,集成灶亮眼表现持续,传统品类压力下积极谋增长-210719

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日期:2021-07-19 14:11:17 研报出处:国信证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 陈伟奇,王兆康  (PDF) 12 页 990 KB 分享者:ned****de 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  本周研究跟踪与投资思考

  本周我们梳理2021年6月家电重点领域的零售表现,其中白电价增量减行业整体仍承压,而厨电领域中集成灶保持了年初以来靓丽表现。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  白电:价增量减,行业整体仍承压。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中怡康抽样数据显示,2021年6月三大白电终端销售下滑,空调、冰箱、洗衣机6月销售额同比分别-1.97% / -8.32% /-2.78%。上半年整体来看,相比Q1受同期低基数影响的高增,Q2白电行业增长承压,2021H1空、冰、洗零售额同比分别+13.82% / +18.25% / +24.07%。

  集成灶:景气度保持高增,龙头份额持续增长。奥维云网推总数据显示,2021年6月集成灶线上零售量/额分别达13.4万台/8.4亿元,同比+33% / +56%;线下零售量/额分别达29.1万台/28.6亿元,同比+33% / +46%。2021H1集成灶线上零售额同比+62%至21.1亿元,线下零售额同比+75%至91.9亿元。份额方面,线上火星人仍处于领先位置;线下火星人则在5月跃升为第一后保持领先优势。

  洗碗机:6月线上线下高增,618拉动作用显著。根据奥维云网抽样数据,2021年Q2洗碗机市场整体零售规模有所回落,6月洗碗机线上/线下零售额在618拉动下同比提升27%/10%,2021H1整体销售额同比增长27%。

  厨房小家电:终端零售延续下滑趋势,线上化率进一步提升。奥维云网抽样数据显示,6月线上销售额同比下滑2.7%,线下销售额同比下滑32.4%,2021H1整体销售额下滑38%。同时,零售额的线上占比由2020年同期的66%提升至92%。

  重点数据跟踪

  市场表现:上周家电周相对收益-0.05%。原材料:LME3个月铜、铝价格周环比分别-0.4%/+0.9%至9434/2511美元/吨;冷轧价格周环比+1%至5758元/吨。资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.19%、-0.19%、-0.14%。

  核心投资组合建议

  白电推荐B端再造增长的美的集团,效率提升的海尔智家;厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、全维度改善的二线龙头帅丰电器,品类+渠道助二次增长的老板电器;小家电推荐品类/渠道全扩张的JS环球生活,智能投影龙头极米科技,技术领先、2B和2C齐头并进的激光技术龙头光峰科技,产品与线下优势明显的局部按摩器龙头倍轻松,扫地机龙头石头科技和小家电龙头九阳股份。

  风险提示

  疫情导致产销波动;市场竞争加剧;需求增长不及预期;原材料大幅上涨。

  

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