国元证券-2022年通信行业投资策略报告:共同富裕网络先行,5G应用迎新时代-211206

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日期:2021-12-08 15:24:33 研报出处:国元证券
行业名称:通信行业
研报栏目:行业分析 赵良毕  (PDF) 42 页 3,018 KB 分享者:ddr****ky 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  政策护航网络强国,通信行业景气度有望起底回升

  在中美科技较量的大背景下,前期受“华为事件”、全球芯片告急等主题事件影响,2021年Q3基金公司持仓通信占比持续走低为0.81%,较通信在全部A股市值占比1.66%低额配置0.85pct,PE整体估值水平也处于历史低位。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后工业和信息化部等颁发《“十四五”信息通信行业发展规划》和《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》无疑给未来通信行业发展注入一剂强心针。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望明年,随着5G网络信号的不断加广加深(特别是黄金频率700M的全面覆盖)、5G终端的普及率稳步提升、5G应用多点开花不断落地,通信行业指数表现有望底部反转,行业景气度有望边际改善。

  数据流量激增大势所趋,技术变革带来IDC和光网络有望超预期

  当下千兆网速普及、企业上云会进一步加速流量的爆发:2C端人均DOU几乎每1-2年翻倍,2B端呈现指数级增长态势,回顾十年数据流量的大发展之势有望延续到下一个十年。

  数据流量的激增倒逼作为基建的数据中心和光网络的不断技术更新,和“5G中国引领”不同,中国的超大型的数据中心及高速的光模块(包括光芯片)相比美国仍然有较大差距;高效组网、绿色节能、硅光方案等技术革新和国产替代带来新机遇,行业集中度有望提升,需重点关注IDC和光网络子版块的个股边际变化带来的估值与EPS双升的投资机会。

  元宇宙等有望打开5G应用新窗口,“5G好用”共识边际改善

  物联网/车联网,超高清视频业务,AR/VR /元宇宙等5G应用层数不穷,5G的投资方向已然从设备侧转向应用侧。5G应用普及是5G好用的关键,而市场对5G好用并没有认可,存在较大的预期差。和其他行业有所不同,规模效益在通信行业尤显重要,5G连续覆盖以及深度覆盖的边际改善将进一步提升5G网络使用率(特别是700M作为黄金频率完成5G覆盖后,5G信号质量好于4G甚至强于2G,而网络速率又是4G的3倍,700M将带来5G可用到好用变革),使用人数多了,相关应用就会应运而生、百花齐放。

  展望明年5G将逐步从“政策推动”转向“需求推动”,我们认为5G应用大发展元年即将到来:元宇宙打开虚拟世界之门、物联网/车联网夯实万物互联、5G消息有望分流微信市场份额等;5G应用的万亿市场空间将进一步打开,迎来5G好用的黄金时代。

  建议关注标的:

  IDC相关标的:宝信软件、光环新网;

  光网络相关标的:中际旭创、天孚通信、长飞光纤、中兴通讯;

  应用相关标的:广和通、华测导航、威胜信息、亿联网络、梦网科技,移为通信,小米集团。

  风险提示:原材料芯片价格持续上升;全球疫情影响及国外政策环境不确定性;5G商用推进不及预期。

  

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