华福证券-化工行业周报:油价大幅反弹,油头产业链底气仍足-210723

查看研报人气榜
日期:2021-07-26 17:45:37 研报出处:华福证券
行业名称:化工行业
研报栏目:行业分析 魏征宇  (PDF) 14 页 1,340 KB 分享者:182****10 推荐评级:推荐(上调)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  本周态势:目前石油石化板块本周(7.19-7.23)震荡下行,截至本周最后交易日市净率LF1.02xPB,较上周估值有所下降,市场热度小幅下降,日均交易额11951.97亿元(周环比-2.11%),本周美元指数温提升,对油价有一定压制效应,原油期现价格经过市场情绪消化后维持反弹态势,油价走出自身温和上升逻辑,市场对于油价上升的一致性预期维持,当然美联储taper是否会在今年Q4实施成为后续制约油价的潜在风险。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  增产协议及delta病毒变异情绪逐步消化,油价转入第二轮动态平衡。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议(ONOMM)达成共识为:从2021年8月开始,每月将总产量向上调整40万桶/天,直到逐步取消580万桶/天的调整,并在2021年12月评估市场发展和参与国的表现,并致力于在2022年9月底结束产量调整。协议达成及变异病毒感染人数大增将油价短时间打击产生较大回撤,然而情绪消化后,需求端整体维持较好需求,且库存维持较低水平给予油价提振的充分底气。

  油价未来中期走势仍然面临较多约束,但目前国内下游需求较好提振板块利润。近两周,聚酯下游的景气度近期维持在高位,目前聚酯工厂的开工负荷维持在较高水平,且下游的需求信心及海外订单情况维持在较好水平,炼化项目公司发布的业绩预盈公告展示了炼化上半年极强的盈利能力。未来,基于油价整体维持高位震荡,对于整个炼化板块仍维持较好的盈利预期。

  油价传导路径有长有短,炼化相关产业链受影响明显,基础化工子板块多,且供需处于更下游,自有其价格周期及发展阶段。油价波动对于石油石化及下游基础化工的传导路径及力度会有所差异,油价波动对于与原油出发的产业链越近,感受到“波动性”越强,如同在一条链条上,当抖动油价的价格一端,产业链上的所有产品价格不可避免发生震荡,但是对应随着产业链的拉长,其震荡的影响力及冲击波会逐步降低,因此越往上游的相关产品价格预期越要关注油价的变化,越往下游,则要更多关注对应产品的“微环境”,需要关注更多该产品的应用场景变化及供需逻辑。

  市场表现

  本周石油石化行业指数下跌0.01%,表现好于大盘。本周上证综指上涨0.31%,深圳成指上涨0.38%,创业板指上涨1.08%,沪深300指数下跌0.11%。石油石化同业分层来看,建议关注优质炼化龙头(荣盛石化、恒力石化、东方盛虹)、稳扎稳打中游(桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣)、优秀油服(中海油服、石化油服、海油发展、海油工程、中油工程)。

  风险提示

  地缘政治危机提升、油价大幅波动、国内外经济恶化等。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-21 行业分析 作者:魏征宇 18 页 分享者:ya***p 中性(下调)
2021-09-16 行业分析 作者:魏征宇 15 页 分享者:wan****ng 推荐
2021-09-13 行业分析 作者:魏征宇 16 页 分享者:eri****ao 推荐
2021-09-06 行业分析 作者:魏征宇 19 页 分享者:zali******234 推荐
2021-08-16 行业分析 作者:魏征宇 19 页 分享者:liu****qi 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 109053
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...