国金证券-有色金属行业:锂行业动态&板块观点更新(5)-220528

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日期:2022-05-28 15:43:06 研报出处:国金证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 倪文祎  (PDF) 3 页 427 KB 分享者:tian******888 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  一、产业链动态更新

  1、本周各大平台碳酸锂报价均有所上调。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,本周电池级碳酸锂均价为46.25万元/吨,较上周上涨1000元/吨;工业级碳酸锂价格为43.1万元/吨,较上周上涨5500元/吨;电池级氢氧化锂报价46.75万元/吨,维持平稳。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据百川盈孚,本周电池级碳酸锂均价为47.6万元/吨,较上周持平;工业级碳酸锂价格为45.5万元/吨,较上周上涨3000元/吨。根据安泰科,周电池级碳酸锂均价为46.0万元/吨,较上周持平;工业级碳酸锂价格为42.9万元/吨,较上周上涨4000元/吨。

  2、Pilbara矿石拍卖价续创新高。5月24日,Pilbara BMX第五次拍卖结束,5000吨精矿成交价格为5955美元/吨(SC5.5%,FOB),较前一次的5650美元/吨继续上涨。预计6月中旬-7月中旬发货。

  3、国内锂龙头公司陆续公布扩产计划。本周赣锋锂业公告以自有资金不超过20亿元人民币投建年产5万吨锂电新能源材料项目,一期建设年产2.5万吨氢氧化锂项目。同时,盐湖股份公告拟投资70.8亿元建设4万吨/年基础锂盐一体化项目,其中年产2万吨电池级碳酸锂+年产2万吨氯化锂。

  二、看好本轮锂板块修复行业的三大逻辑逐步发酵兑现

  价格逻辑开始兑现。随着江浙一带疫情好转,需求回升预期带动下,本周价格从前期的工碳试探性小涨逐步扩散至电碳跟涨以及工碳涨幅扩大。同时,5955美元/吨锂精矿价格下,考虑品味转换、汇率等因素,测算对应的锂盐成本预计在42-43万元/吨,对碳酸锂价格形成强成本支撑。短期产业链库存不高,叠加矿价成本支撑,需求恢复有望带动价格进一步上涨。中期看,锂矿今年供给已定,判断22年仍是供需紧平衡状态,后续价格弹性取决于需求弹性情况下,全年价格有望继续维持高位。

  资源逻辑将在未来一段时间持续催化。除本周Pilbara第五次拍卖外,近期国轩高科控股孙公司宜春国轩矿业以4.6亿元成功竞得江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土(含锂)矿普查探矿权,斯诺威矿业(德扯弄巴锂矿)54.3%股权以20亿元拍卖价落地。我们认为,从产业链电池企业纷纷涉足上游,到锂矿收购价格的水涨船高,恰恰反应了当下优质锂矿资源的稀缺性,特别是国内资源。我们继续看好国内锂资源自主可控逻辑的再一轮发酵,未来矿端将有持续催化剂来刺激板块,提升自有资源多的以及有潜力收购锂矿资源的相关上市公司估值水平。

  锂矿中报业绩确定性强,尚未完全反应预期。国内锂盐厂M-1的长单定价机制决定了锂矿板块中报行情会提前启动。目前看,Q2锂矿板块继续量价齐升确定性高,大概率是全市场Q2业绩最好板块之一,值得高度重视。

  三、投资建议&标的选择

  看好锂矿板块一波修复行情,重点围绕“业绩+成长”思路,看好有资源有加工产能且未来有成长性的公司,标的方面,融捷股份、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、赣峰锂业等。

  四、风险提示

  锂矿新增产能、复产产能投产进度超预期、需求恢复不达预期等。

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