民生证券-北京银行-601169-事件点评:董监高增持近1000万元,转型前景可期-220618

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日期:2022-06-18 19:52:58 研报出处:民生证券
股票名称:北京银行 股票代码:601169
研报栏目:公司调研 余金鑫  (PDF) 5 页 832 KB 分享者:vm1****94 推荐评级:推荐(上调)
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研究报告内容
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  事件:2022年6月17日,北京银行发布公告,部分董事、监事和高级管理人员(以下简称“董监高”)于2022年6月15日至17日以自有资金从二级市场买入本公司股票216.19万股,成交价格为每股人民币4.49元至4.58元,并承诺上述所购股票自买入之日起锁定两年。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  高管增持,彰显对公司发展坚定信心。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)13位高管参与本次增持,其中8位此前未持有本公司股票,合计增持216.19万股,相当于北京银行自由流通股股本的0.01%。按照成交价格区间4.49-4.58元计算,对应的成交金额区间为970.7-990.2万元,为近一年来A股上市银行董监高增持股票最大规模,亦是北京银行近年来首次高管增持。本次增持彰显管理层对公司发展前景和市值表现的坚定信心。

  零售转型成效显著,新董事长到位,头部城商重焕活力。自2020年提出用五年时间实现零售业务全面转型以来,零售发展进入快车道。截至2021年底,零售业务营收贡献度同比+5.4pct至28.1%,财富管理布局稳步推进,截至22Q1零售AUM已超9200亿元,同比+14.9%。

  22年3月,霍董事长上任,积极推进以数字化转型统领的“五大转型“。在此背景下,依托零售服务线上化水平提升、线下网点智能化转型深入,打造“投行+商行+私行”一体化大财富平台,2022年北京银行零售转型将向“零售资金量突破1万亿元,零售营收贡献占比达1/3”全力迈进。

  估值处于历史低位,业绩现“拐点”,高管增持与公司发展“绑定”,利好市值回归。截至2022年6月17日,北京银行PB(LF)为0.43倍,处于2007年上市以来后1%历史分位。22Q1,归母净利润同比增速(6.6%)环比+3.1pct,单季看,环比大幅提升24.3pct,业绩景气度明显回升。此次增持,使高管个人利益与公司发展深度绑定,有望进一步激励管理层“奋发有为“,推动公司高质量发展,进而提振市值。

  投资建议:高管增持显信心,零售转型扎实推进

  零售转型落地效果显著,业务规模和业绩贡献上均有大幅提升;新董事长到位,积极推进“五大转型”,有望进一步助力零售转型目标实现;22Q1业绩已现拐点,高管此次在估值底部较大力度增持,彰显对公司未来发展的强劲信心。预计22-24年EPS分别为1.12、1.21元和1.34元,2022年6月17日收盘价对应0.4倍22年PB,我们上调评级,给予“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济增速下滑;转型进度不及预期;资本补充面临压力。

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