国金证券-基础化工行业周报:反弹继续,分化后看好业绩确定成长股-220521

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日期:2022-05-21 22:34:50 研报出处:国金证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 陈屹,王明辉,杨翼荥  (PDF) 24 页 1,793 KB 分享者:adh****qa 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  本周化工市场综述

  本周市场继续反弹,其中申万化工指数上涨4.27%,跑赢沪深300指数2.03%;标的方面,新能源化工材料表现较强,前期因为主题超涨的标的有所承压。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资组合推荐

  东材科技、万润股份、万华化学、云天化、兴发集团

  本周大事件

  磷肥4月出口产品分化,但同比仍然较大程度受限。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月磷酸一铵出口17.87万吨,环比提升7.7万吨,同比下降19.3万吨,环比提升,同比出口仍不足去年的一半,从出口地看,一铵出口主要仍然集中于巴西、阿根廷和澳大利亚,从出口省份来看,云南仍然占据大头,4月出口占比约为46%,累计出口占比约为48%,相较于2020、2021年41%、29%明显偏高,而其他省份4月份湖北、四川、贵州约占一成左右,相对均衡,四月份贵州出口占比略有下行,湖北、四川有所提升。4月磷酸二铵出口19.49万吨,环比下降约18万吨,同比下降26万吨。从出口地看,二铵的出口仍然集中于印度和东南亚国家,出口省份中,仍然以云南、贵州、湖北四省占据大头,其中云南出口占比55%,累计占比54%,湖北出口占比42%,累计34%,四月出口量提升较多,贵州四月基本没有出口,累计出口占比10%,相比于往年约2成左右的出口较少。

  欧洲提前启动碳税。欧盟时间5月17日下午,欧洲议会环境、公众健康和食品安全委员会(ENVI)以49票赞成、33票反对和5票弃权通过了关于建立碳边界调整机制(CBAM)法案。与欧委会和欧盟理事会的方案相比,ENVI通过的方案在行业、纳入时间以及CBAM与欧盟碳市场关联上有了比较重大的变化,包括将正式实施时间提前一年、扩大行业范围、纳入间接排放等。欧盟碳关税或生重大变化!

  投资建议

  从4月27日底部至今主要指数反弹明显,其中申万化工指数涨幅超17%,市场关心后续怎么看?我们认为反弹之后将有所分化,建议重点关注二三季报业绩较为确定且有安全垫的标的,比如:万润股份。二季度推荐子行业排序:磷肥、纯碱、光学膜、三氯氢硅、导电炭黑>钾肥>农药>煤化工

  风险提示

  1、疫情影响国内外需求。2、原油价格剧烈波动。3、国际政策变动影响产业布局。

  

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