长城证券-房地产行业周报2021第28周:竣工反弹、浦东打造现代化建设引领区-210720

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日期:2021-07-22 13:08:07 研报出处:长城证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 陈智旭  (PDF) 14 页 863 KB 分享者:gemi******idi 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  地产板块下跌1.65%,连续两周跑输大盘:本周大盘止跌小幅回升0.5%,28个行业中钢铁、通信、采掘涨幅领先,地产板块再度下跌1.65%,排名第25位,连续两周跑输大盘,表现继续低迷。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块估值方面,本周板块PE及PB估值继续下降,分别为9.35X及0.98X,近几周PB估值连创历史新低,PE及PB估值相对全部A股折价幅度分别为55及49%,若剔除银行股折价分别为69%及63%,PB折价幅度再度扩大至历史最高。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,本周板块涨幅前五为ST新光、世联行、浙江广厦等,ST新光公告业绩预告,上半年业绩扭亏为盈,此外公司为小市值低价股,世联行同样公告上半年业绩扭亏为盈,浙江广厦实控人完成变更,东阳国资接掌,而奥园美谷作为医美概念股,上周跌幅靠前本周有所反弹;跌幅前五为嘉凯城、华夏幸福、苏宁环球等,嘉凯城发布业绩预告上半年继续亏损,苏宁环球同属医美概念但连续两周跌幅靠前,财信发展公告上半年业绩预告,同比大幅下降。本周主要公司中除世联行外,中海物业、旭辉永升服务等同样涨幅靠前,永升生活服务完成更名为旭辉永升服务,而除华夏幸福外,恒大物业、招商积余等跌幅靠前,物业股本周表现分化明显。

  国务院支持浦东新区打造社会主义现代化建设引领区、统计局发布6月行业数据等:1)中共中央、国务院发布意见,到2035年,浦东现代化经济体系全面构建,现代化城区全面建成,现代化治理全面实现,城市发展能级和国际竞争力跃居世界前列。到2050年,浦东建设成为在全球具有强大吸引力、创造力、竞争力、影响力的城市重要承载区,城市治理能力和治理成效的全球典范,社会主义现代化强国的璀璨明珠。2)前6月销面及销额同比增速分别为27.7%及38.9%,相比2019年同期分别增长17.0%及31.4%。前6月地产投资累计增15.0%,相比19年前6月升17.2%,升幅均继续回落。(详见外发报告《竣工强势反弹,拿地整体偏弱_国家统计局前6月房地产行业数据点评》)

  维持“强于大市”评级:6月销售同比升幅继续收窄,但有所趋稳,上半年单月销量始终维持历史同期最好水平,考虑到下半年基数抬升叠加政策面偏紧,销售增速预计将继续放缓。前端土地市场上半年整体偏弱,预计受三条红线、房贷集中度管控、重点城市土地市场竞争激烈等影响房企拿地节奏放缓且更为谨慎。而6月竣工强势反弹,竣工量创历史同期新高,我们多次提到预计21年竣工回暖,考虑到去年下半年基数并不高,全年竣工大概率将超出我们年初的判断。我们认为目前来看房地产行业“房住不炒”及“三稳”基调料将延续,房企间的分化将愈发显著,此外考虑到板块估值屡创历史新低,我们认为当前时点对板块配置可偏积极一些,个股上推荐两条主线1)财务相对稳健、运营能力领先的优质房企,万科及保利,2)快速发展的物业相关公司旭辉永升服务、碧桂园服务、招商积余(未覆盖)等。

  风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。

  

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