安信证券-北交所研究系列报告(二):上市审核等业务规则纷至沓来,第二批细解-210914

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日期:2021-09-15 10:57:52 研报出处:安信证券
研报栏目:投资策略 诸海滨  (PDF) 14 页 996 KB 分享者:君君***5
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研究报告内容
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  ■事件:2021年9月10日,北交所向市场公开征求《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则(试行)》、《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则(试行)》、《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则(试行)》意见。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  ■北交所第二批业务规则公布,官网上线运行:目前,北交所官网主要包含业务规则模块、投资者教育模块和北交所简介和要闻板块三个内容模块,后续还将上线发行上市专区、上市公司信息披露、行情信息揭示、统计数据发布、法规制度展示等内容和功能。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)北交所进程的加速将进一步破除新三板建设的政策障碍,围绕满足“专精特新”中小企业发展的需求,完善中国特色多层次资本市场体系,形成科技、创新和资本的聚集效应,逐步形成服务中小企业创新发展的专业化平台。

  ■《发行上市审核规则》:优化完善精选层规则,向“两板”看齐:三大规则明确了北交所公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组的审核安排,其主要规定包括:(1)落实试点注册制相关要求,实行“一次申报、一次受理”、财务报告有效期延长至“6+3”;(2)贯彻公开透明审核理念;(3)明确具体审核流程,规定问询回复总时限为3个月,暂缓审议时限为2个月;(4)加强自律管理。总体安排向现行的A股制度看齐,与科创板、创业板保持一致。

  ■《再融资审核规则》与上位法特色机制相匹配,对各类证券发行审核程序一体规定;《重组审核规则》利用高效便捷的审核机制,支持上市公司并购重组:再融资审核规则整体简化申请材料和申报安排;对于符合条件的授权发行,设置了快速、便捷的简易审核流程。同时对可转债、优先股等证券品种的发行审核程序一体适用,便于市场理解运用。重组审核规则通过建立高效便捷的审核机制,支持上市公司利用并购重组高质量发展,主要体现在优化重组认定标准、完善重组审核机制、明确重组上市标准和丰富并购支付手段。

  ■精选层审核正常进行,精选层公司未来将整体移入北交所;非三板企业可在基础层或创新层挂牌,再申请进入北交所实现上市:9月10日,精选层锦好医疗顺利过会,成为北交所公布设立以来第首家精选层过会企业。恒合股份等定于9月18日进行审议,精选层审核加快。我们前期判断的北交所设立带来的估值修复第一阶段近尾声,建议后期投资人综合考量:(1)公司高成长性;(2)赛道高增长潜力;(3)企业“特精专新”属性。

  ■风险提示:政策推进不及预期风险,流动性风险

  

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