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| 研究报告：天相投顾:广东榕泰（600589）-给予中长期（未来12个月）“买入”的投资评级2006-10-27 | |
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| 股票名称： | 研究报告作者： | HX | ||
| 股票代码： | 研究报告出处： | 【研究情报】 | ||
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 政经信息 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-27 10:41:36 | ||
| 研报类型： |
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【研究报告内容摘要】
| 三季度，公司实现主营业务收入2.23亿元，同比增长48.9%；净利润2810万元 ，同比增长58.7%。www.microbell.com【迈博汇金】前三季度，公司累计实现主营收入5.96亿元，同比增长38.27% ；利润总额8564万元，同比增长51.31%；净利润7383万元，同比增长53.62%。www.microbell.cn（迈博汇金）实 现每股收益0.385元，摊薄后每股收益为0.31元。公司业绩呈加速增长趋势。 2006年以来，公司主导产品ML氨基复合材料在产品价格两次上调（平均上涨 6%）情况下，仍呈供不应求状况，下游需求旺盛。虽然原料甲醇价格在8、9月份 出现较大幅度上涨，但公司产品提价抵消了原材料上涨等不利因素的影响，毛利 率较06年中期提高1.59个百分点。 公司的苯酐/DOP自二季度正式投产以来，受原料邻苯、辛醇价格上涨影响， 主要以生产苯酐为主。到三季度已累计实现毛利1708万元，产品毛利率达到 15.46%，好于我们之前全年2000万以上毛利的预测。 公司的非公开定向增发不超过4500万股股份已通过证监会批准。募集资金项 目6万吨/年的ML氨基复合材料项目正在抓紧建设，预计07年下半年将正式投入生 产。我们认为公司07、08年业绩仍将保持快速增长. 鉴于公司经营情况与我们原先预测有所偏差，我们对盈利预测进行了调整。 将ML材料06、07年销量假设分别调高1万吨和0.5万吨，价格调高100元/吨。将06 年苯酐销量假设调整为1.2万吨，DOP销量假设减为0.75万吨。在此基础上，我们 预测公司06、07、08年EPS分别为0.51元、0.62元、0.66元，摊薄后EPS分别为 0.42元、0.51元、0.54元。公司06、07年动态市盈率为20、17倍。 我们认为公司作为氨基复合材料行业龙头，其持续成长性突出，公司20～23 倍的PE水平并不为过。我们给以公司短期“增持”，中长期（未来12个月）“买 入”的投资评级。 |
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