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| 新疆众和研究报告：申银万国-新疆众和调研报告2006-10-26 | |
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| 股票名称： | 新疆众和 | 研究报告作者： | 任云鹤 | |
| 股票代码： | 600888 | 研究报告出处： | 申银万国 | |
| 推荐评级： | 买入 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-26 16:30:45 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【新疆众和(600888)近期相关投资研究报告】 |
【新疆众和(600888)研究报告内容摘要】
| 核心结论：调升07 年EPS 预测近40%，至1.36 元（送股摊薄后） 调升合理估值至27.2-34 元，将投资评级由“增持”调升为“买入”。www.microbell.com【迈博汇金】 三大投资案件——盈利预测和投资建议调升的有力支持： Case1：高纯铝、电子铝箔扩产速度规模超出市场预期。www.microbell.cn（迈博汇金）我们预计高 纯铝07、08年产量分别增长5000、12000吨；电子铝箔产量07、08年分别 增长2000、6000吨。 Case2：氧化铝价格下降提升07 年EPS 0.36 元。 Case3：电极箔业务产量和毛利率双重提升，增加07 年EPS 0.33 元。上半年电极箔技改效果明显，三季度电极箔产量上升明显，毛利 率超过25%，预计07 年电极箔（产能1000 吨）产量在800 吨以上， 毛利率超过30%（行业平均水平）。电极箔业务提升的节奏略快于此前 我们的预测。 国内龙头正成长为全球领军人物。公司06 年高纯铝国内、全球市场 占有率高达80%、22%；电子铝箔国内、全球市场占有率高达42%、16%。 随着高纯铝、电子铝箔扩产项目的逐步达产以及电极箔业务的快速发展， 加之公司在该领域卓越的技术、管理能力。完全相信新疆众和将成为高 纯铝—电子铝箔—电极箔领域全球最具竞争力的企业！ 参考宝钛、厦钨07 年平均19.8 倍动态PE，我们认为08 年成长性 更突出的众和07 年合理动态PE20-25 倍，合理估值区间27.2-34 元，建 议买入。 |
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