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| 中兴通讯研究报告：申银万国-中兴通讯股权激励方案及三季报点评2006-10-26 | |
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| 股票名称： | 中兴通讯 | 研究报告作者： | 顾峰 | |
| 股票代码： | 000063 | 研究报告出处： | 申银万国 | |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-26 13:30:10 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【中兴通讯(000063)近期相关投资研究报告】 |
【中兴通讯(000063)研究报告内容摘要】
| 中兴通讯今日同时公布了股权激励方案和06 年三季报： 三季报业绩：按中国会计准则，主营业务收入同比增长5.93%， 为159.21 亿元；1-9 月净利润同比减少46.58%，为4.5 亿元，每 股收益为0.469 元。www.microbell.com【迈博汇金】 股权激励方案：中兴通讯一次性向3414 名管理层和骨干员工授予 4798 万股A 股股票，有效期是5 年。www.microbell.cn（迈博汇金）授予激励对象标的股票的价 格为公司审议该股权激励计划的董事会召开之日前一个交易日的 收盘价，即30.05 元。业绩考核条件为，中兴通讯2007 年、2008 年和2009 年度的加权平均净资产收益率不低于10%。 公司的股权激励计划是市场关心的焦点之一。本次公布的授予对象不 包括公司董事长、总经理、财务负责人等已经间接持有法人股的高层， 而是针对其他骨干，这有助于稳定经营队伍，形成更有效的长期激励。 但加权平均净资产收益率10%的考核条件似乎并不高。 公司Q3 单季EPS 为0.08 元。三季度业绩继续低迷，市场已有所预期。 主要原因还是在于前期国内电信投资结构变化总量下降和海外业务竞争 激烈在报表上的延迟体现。此外业绩和股权激励计划也可能有些关联。 国内和海外的毛利率倒挂的现象有所缓解，海外业务毛利率从上半年 31%左右提升到35.8%。显示海外竞争趋于正常，这符合我们之前一贯 的判断：两败俱伤的竞争不可能成为常态。随着公司对新市场的突破， 竞争会迅速恢复到正常状态。三季度之后，公司海外订单增速和毛利率 预计将同时出现回升。 |
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