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| 国阳新能研究报告：中信证券--国阳新能三季报点评—所得税抵免支撑业绩小幅增长2006-10-26 | |
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| 股票名称： | 国阳新能 | 研究报告作者： | 王野 皮舜 | |
| 股票代码： | 600348 | 研究报告出处： | 中信证券 | |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-26 9:45:18 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【国阳新能(600348)近期相关投资研究报告】 |
【国阳新能(600348)研究报告内容摘要】
| 季报点评 煤炭·公司研究 2006 年10 月26 日 投资要点 公司经营：1-9 月份，公司生产原煤1090 万吨，收购集团公司原煤1312 万吨，销售煤炭1897 万吨。www.microbell.com【迈博汇金】实现主营业务60.5 亿元，同比增加12.50%； 主营业务利润10.56 亿元，同比下降21.11%；净利润4.72 亿元（0.98 元 /股）。www.microbell.cn（迈博汇金）其中，7-9 月份实现主营业务收入20.27 亿元，净利润1.77 亿元（0.37 元/股）。基本符合我们预期。 业绩分析：公司主营利润同比下降主要原因：1）公司三季度销售煤炭 637 万吨，与去年7-9 月份同期销量基本持平；但是，1-9 月份综合销售 价格317.90 元/吨，1-6 月份均价为317.75 元/吨；同比去年全年均价296.28 元/吨出现上涨，但是同比去年同期7-9 月份329.95 元/吨下滑3~4%；2） 原料煤收购成本、安全费用和折旧费同比增加，主营业务成本同比上升 14%。价格同比下滑与成本大幅上升导致主营业务利润下滑超过2 成。 所得税抵免使得净利润同比小幅增长：经晋地税函[2006]87 号文件批准， 公司国产设备投资抵免企业所得税本期实际抵免9154.73 万元，相当于 每股贡献0.19 元。如果扣除所得税影响，3 季度同比业绩下滑明显。 公司投资建议：在前期风险提示中，公司06 年业绩增长存在购并预期 风险，考虑到即将进入年底，公司购并预期年内难以兑现。同时考虑到 我们年初预期煤炭行业整体出现高位下滑态势，我们调低公司06 年业 绩为1.28 元，预期07、08EPS 为1.48、1.61。我们仍然维持公司“增持” 投资评级，但短期目标价调整为13 元。 |
后一则研究报告：
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