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| 研究报告：一周投资策略—莫为浮云遮望眼2006-10-16 | |
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| 股票名称： | 研究报告作者： | 赵建兴 鲁信文 | ||
| 股票代码： | 研究报告出处： | 招商证券 | ||
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 宏观策略 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-10-16 9:27:59 | ||
| 研报类型： |  (PDF) |
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【研究报告内容摘要】
| 一周投资策略（10.14） 1、宏观调控效果渐现，经济逐步向潜在增速水平回归。www.microbell.com【迈博汇金】货币信贷增长明显 减速意味着央行不太可能继续出台大的调控动作，实际上投资者不妨把调控调 控看作为经济保驾护航、构建和谐社会的有力手段。www.microbell.cn（迈博汇金）从其他先行指标及辅助数 据看，前期的调控并没有损害到经济增长的内生性，企业生产经营整体上继续 保持了较快发展，生产、消费在调控缓解之后都有望继续保持原有增长趋势。 2、中国工商银行A+H 股发行如期启动，预计27 日两地同时挂牌。预计工 行发行获得国内外投资者认可应不成问题。关于对A 股市场的资金压力，目前 看也无须担忧，实际上大盘股发行不断为市场吸引大型机构投资者持续入市。 延续前期观点，我们认为工行发行上市前对市场的压力完全可能在发行上市后 转变为动力，招商银行等成长性银行股的价值重估行情并未结束。 莫为浮云遮望眼。历史确实存在惊人的巧合，与5 年前10 月份市场跌穿 1750 点正好相反，节后市场则一举突破1750 点。近期整体上市与资产重组潮 中热点涌现，航空、航运、钢铁、电力、汽车等周期性行业的景气复苏与价值 重估轮番进行，银行股的成长性估值趋势应能延续，地产股若能观察到成交状 况的恢复也有望再获支持，整体而言市场做多动力尚且充沛。下一阶段，基本 面上看宏观经济、企业盈利、资产供需、估值变动等因素都相当有利，技术面 上看1750 点箱体突破之后上方已无明显阻力位，1750 点跳空缺口是否回补并 不重要，我们预计在投资者确认工行发行上市压力能够得到消化之后，市场有 1、本周行业研究员推荐的公司中建议关注深能源、时代新材等。 2、根据与行业研究员沟通的结果，我们认为钢铁、电力行业正处于周期性 底部温和复苏过程中，具备一定的价值重估机会。 钢铁：世界及中国宏观经济强劲增长支撑钢铁需求增长；新增产能基本定 位为高端产品及替代进口，与总体旺盛的行业需求基本匹配，而落后产能的淘 汰速度则有所加快；钢材价格震荡后渐趋稳定，成本也趋于稳定或略有下降。 虽然预计行业复苏仍需约2 年时间，还存在整体性供大于求、世界经济放缓等 威胁，我们预期钢铁行业三季度及全年业绩将普遍高于市场预期，盈利稳定性 的增强也有望使目前偏低的估值水平得到提高，则整体性的投资机会逐渐呈现。 电力：电力需求依然强劲，上半年全社会用电增速为12.9％，呈逐月上升 走势；政府对电力在建规模的调控限制升级；下半年火电发电小时数的下降幅 度不会比上半年更高；煤电二次联动全国上网电价平均上调1.174 分/千瓦时； 煤价趋于稳定，未来可能有所下跌。虽然预计行业的周期性底部将持续一年时 间到07 年底，主要公司三季度业绩环比有望出现明显增长，盈利稳定性的增强 也有望使目前偏低的估值水平得到提高，行业的恢复性上涨仍存在一定空间 |
后一则研究报告：
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