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| 安徽合力研究报告：安徽合力：中银国际公司研究安徽合力 | |
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| 股票名称： | 安徽合力 | 研究报告作者： | 胡文洲 | |
| 股票代码： | 600761 | 研究报告出处： | 中银国际 | |
| 推荐评级： | 优于大市 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-7-7 15:57:36 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【安徽合力(600761)近期相关投资研究报告】 |
【安徽合力(600761)研究报告内容摘要】
| 叉车销量增长强劲。www.microbell.com【迈博汇金】我们预计安徽合力06 年上半年的叉车销量应保持强劲增长。www.microbell.cn（迈博汇金）预计同期叉车销售收入将同比增长40%左右。出 口收入增幅应高于内销收入的增长。另外，安徽合力今年在对美出口叉车方面取得良好进展。我们预计06 年公司对美出口额将同 比增长超过100%。目前公司出口业务毛利率高于国内业务。我们预计今年公司出口业务收入将同比增长45%，高于国内业务38%的增幅。 增发5,000 万股新股。安徽合力昨天公布，公司以每股10.6 元人民币的价格向10 家特定投资者非公开发行了5,000 万股新股(占总股 本的16%)，特定投资者主要是资产管理公司。新股发行共募集资金净额5.2131 亿人民币。安徽合力计划将此笔资金用于产能扩张 以及开发新的重型设备和大型装运产品(包括大吨位叉车及堆高机等)。 前景展望。中国快速发展的叉车行业使得安徽合力获益菲浅，同时，我们也认为中国叉车行业尚处于发展周期的初期增长阶段。 我们相信新产品开发和产能扩张将带动公司实现长期稳定增长。我们认为公司会继续保持其在国内叉车行业中的领导地位，并且 具备较强的国际竞争力。公司60%以上的出口产品进入了欧美市场 估值。由于叉车销量优于预期，我们将06 和07 年盈利分别上调6%和21%。05－08年，公司每股收益的年均复合增长率预计为37%。 06－08 年，公司净资产收益率预计将在15%以上。估值不贵。基于17 倍的07 年全面摊薄每股收益，我们得出目标价格16.3 人民币。维持优于大市评级。 |
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