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| Ｇ金发研究报告：Ｇ金发（600143）深度研究报告（买入，维持）2006-9-20 | |
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| 股票名称： | Ｇ金发 | 研究报告作者： | 杨慧 | |
| 股票代码： | 600143 | 研究报告出处： | 海通证券 | |
| 推荐评级： | 买入 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-9-20 17:00:14 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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【Ｇ金发(600143)研究报告内容摘要】
| 公司未来5 年高速成长，可支持合理股价40-45 元。www.microbell.com【迈博汇金】公司在未来3-5 年处于高速发 展时期，其销售收入和利润水平都将保持20％以上的增速，在快速成长期结束后销 售收入将稳定在100 亿元以上，净利润则达到10 亿元以上。www.microbell.cn（迈博汇金）根据我们对公司的业绩 预测，我们认为公司在整个高速成长期的业绩应能支持股价上升到40-45 元的水平。 改性塑料行业增长空间巨大。我国改性塑料行业目前约有200-300 万吨的年需求量， 且在未来几年仍将保持15％的增长速度。随着汽车、电动工具、办公用品等各行各 业的发展，使用塑料的比例将越来越高，改性塑料行业还将迎来更快的增长。未来 合成树脂和工程塑料行业的加快发展，也将给改性塑料产业带来爆发式的发展机会。 公司具有技术、规模、管理等多项优势。公司是目前国内改性塑料行业中规模最大、 品种最全、技术水平最突出的企业。由于持续进行研发投入、具有良好的市场开拓 能力、高效率的管理团队和经营机制，公司得以在众多改性塑料企业中脱颖而出， 形成了自己独特的核心竞争力。 产能扩张和客户拓展提供业绩增长动力。根据公司对未来5 年各类产品的发展规划， 以及2010 年60 万吨的销量目标，公司将在2006-2010 年保持年均25％的产销量增 长速度。随着主导产品的品质提升、高性能产品所占比例的加大，公司产品毛利率 有望逐渐提高，预计2010 年整体毛利率达到近20％。 股票期权激励的成本计算。根据新会计准则，公司将以授予日估算出的期权计划的 公允价值为基础，在整个服务期内确认股票期权计划的薪酬费用，这将对公司2006 -2008 年每年的净利润产生4000-5000 万元的影响，但不影响公司现金流和净资产。 盈利预测与投资建议。我们调高对公司的盈利预测，按期权激励行权后总股本计算 06-08 年EPS 分别为0.91、1.21、1.51 元，并按07 年业绩估算短期目标价位26 元， 考虑到公司的快速发展潜力，以及股价的长期上涨空间，我们维持“买入”评级。 主要不确定因素。期权激励成本降低公司账面净利润；油价若短期快速上涨，对公 司生产成本控制仍然有一定压力；应收帐款数额较大带来的现金流压力；贸易业务可能存在一定风险。 |
后一则研究报告：
G新材料—规模扩大与产业链完善齐头并进2006-9-18- 上证
- 深证
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