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| 福建众和研究报告：福建众和（002070）上市定价报告:快速成长的印染企业2006-9-14 | |
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| 股票名称： | 福建众和 | 研究报告作者： | 梁希民 | |
| 股票代码： | 002070 | 研究报告出处： | 平安证券 | |
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-9-18 16:10:17 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【福建众和(002070)近期相关投资研究报告】 |
【福建众和(002070)研究报告内容摘要】
| 投资要点 纺织印染行业是国内最早完全市场化的行业之一。www.microbell.com【迈博汇金】我国印染行业在常规品种的制造技术和国外差距已不明显，但产品档次和质量、 技术创新水平、装备水平、绿色生态发展等仍是印染行业存在的突出问题。www.microbell.cn（迈博汇金） 公司的竞争优势主要表现在ODM 盈利模式、技术优势和区域优势。 2005 年和2006 年1~6 月，公司实现销售收入分别同比增长7.9%和4.2%，主营利润同比增长11.5%和19.2%，净利润同比增长 9.1% 和32.6%。毛利率由04 年的13.4%提高至05 年和06 年1~6 月的19.8%和21.0%。由于产品品种结构发生变化，毛利率 水平明显上升，并远高于行业平均水平。 预计公司的募集项目将在08 年投产，06 年和07 年的业绩增长主要在于对厦门华印公司收购带来的规模扩张。预计06 年和07 年 每股收益为0.48 元和0.65 元。 中小板纺织服装行业06、07 年平均PE 分别为21.2 倍和18.3 倍，参考此定价标准，预计福建众和对应价格分别为10.20 元和11.90 元。公司二级市场的合理定价区间应为10.2 元~11.2 元。考虑到新股估值可能会远高于中小板同行业公司的平均水平，预计上市 首日PE 有望达到25 倍，对应的股价区间为11.4~12.6 元。 |
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