专注生产中高端耳机耳筒产品：富士高成立于1982年，公司从事电声产品(如耳机、音箱、麦克风及免提耳机等)及相关配件设计及制造，分别占1H12收入59%及41%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在东莞虎门、浙江宁波等地设有多家工厂，员工约有6,400名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  研发能力提升推动客户结构改变:  2008年前公司主要为Nokia及X-box生产利小量大的耳机配套产品。  09年起公加强研发能力，转向高端产品设计制造。去年公司成为Monster  Beats耳机的主要供应商,连同Skullcandy,  BOSE,  Jays,  AKG及Pinoeer六家高端品牌客户占公司1H12耳机收入超过70%，该等订单份额有望继续增长。  高度垂直整合增加客户黏性:  公司与客户紧密合作，从设计、研发、生产到包装一手包办，并设有两条SMT线做贴片，全面控制物料供应及生产流程，保证产品质量，增加客户黏性。  净现金占市值84%，首次给予  "买入"评级，目标价1.26港元：公司转向高端客户的效果开始体现。净现金高令公司下行空间有限。
        加上今年公司30周年纪念，有机会派特别股息。我们估计公司FY11-13年间EPS的复合增长率达31%,投资建议为买入，12个月目标价1.26港元。