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| 计算机行业研究报告：华创证券-计算机行业2月月报：宏观经济传导影响行业估值，重点关注二季度-120205 | |
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| 股票名称： | 计算机行业 | 研究报告作者： | 高宏博 | |
| 股票代码： | 研究报告出处： | 华创证券 | ||
| 推荐评级： | 推荐 | 研究报告栏目： | 行业分析 | |
| 研报大小： | 738 KB | 研究报告上传时间: | 2012-2-7 13:48:02 | |
| 研报类型： |  (PDF) |
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| 【计算机行业近期相关投资研究报告】 |
【计算机行业研究报告内容摘要】
| 主要观点 1、我们认为2011 年中国软件业的增速应超30%，华创重点跟踪的公司大部分2011 年业绩符合预期。www.microbell.com【迈博汇金】 2、中国十二五规划中的软件行业复合增速约为25%，软件业发展空间较大。www.microbell.cn（迈博汇金） 3、受宏观经济的影响，2012 年计算机行业的公司业绩从目前来看不确定性较强，需重点跟踪2012 年二季度的情况。 去年3 季度以来经济热度开始加速下行，股市进入一轮深度调整，计算机行业也随之进一步调整。到10 月份，计算机行业进入了收入确认旺季，股价迎来一波反弹，整个11 月份行业指数表现也相对稳健。进入12 月份以后，政策面未见放松迹象，资金紧张局面进一步恶化，市场进而开始担忧中小企业账款回收的风险，计算机行业由于相对估值较高成为了当月调整的“重灾区”。 我们认为随着经济景气度的下行和人力成本的提高，企业出于提高运行效率降低人力成本的目的，对信息化的需求将不降反升。 从估值角度来看，经过2011 年12 月的市场调整，行业整体PE（TTM）约32倍，显著低于06 年以来平均水平，2011 年预测市盈率约23 倍，较之行业增速估值具备较高的安全边际，维持对行业整体的“推荐”评级。 风险方面，继续提示注意下游客户主要是地方政府的中小型公司的账款回收确认风险。 2012 年2 月推荐组合 信雅达、鹏博士、用友软件、晶源电子、易华录。 配置方面，我们看好智能交通行业未来的市场空间，易华录的主打产品智能交通集成指挥平台在行业内具有压倒性优势，高比例占领指挥平台系统高端市场使公司有可能统一行业系统标准，从而增加议价能力和话语权，并为公司进一步向子系统集成、硬件生产和运营服务方向发展提供有利条件，公司拥有央企和公安系统双重背景，技术和渠道优势明显。公司股价目前已进入合理区间，给予强烈推荐评级并调入2 月组合。 东华软件短期股价刺激因素已兑现，暂时调出组合。 |
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