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| G亚泰研究报告：G亚泰（600881）中报点评：区域龙头，空间广阔2006-8-25 | |
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| 股票名称： | G亚泰 | 研究报告作者： | 罗果 | |
| 股票代码： | 600881 | 研究报告出处： | 长江证券 | |
| 推荐评级： | 推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-25 14:30:35 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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【G亚泰(600881)研究报告内容摘要】
| 第一，投资收益和补贴收入成上半年利润增长主要来源主营业务收入同比增长28.39%，主要原因是公司纳入合并范围的亚泰集团哈尔滨水泥有限公司主营业务收入增加所致，哈尔滨水泥厂的并入也使公司管理费用和财务费用分别增长了27％和31％。www.microbell.com【迈博汇金】净利润同比增长1.94%，主要原因是报告期综合利用废渣退还增值税补贴收入同比增加以及公司参股企业实现净利润同比增长而使投资收益增加所致。www.microbell.cn（迈博汇金）上半年公司投资参股的东北证券有限责任公司实现投资收益10,225,660.54 元，占公司净利润的30.04%。东北证券有限责任公司注册资本为101,022 万元，主营证券代理买卖、证券承销、证券自营买卖等业务。2006 年6 月30 日，东北证券有限责任公司总资产为483,307 万元，净资产为51,217 万元，2006 年上半年实现净利润5,113 万元。 第二，宏观调控为公司水泥主业发展带来机遇公司是东北水泥业区域龙头，公司水泥产能达到了760 万吨，基本上形成了区域性的领先优势。国家提出的“振兴东北老工业基地”的战略发展思路将给东北水泥行业带来很大的发展空间。由于调控与产业结构升级结合的需要，发改委将选出10 家国家重点支持的水泥企业集团，在项目审批、土地核准、提供贷款上给予支持。公司作为东北水泥业龙头，国内水泥业规模排名第八的企业，而且是东北唯一一家第一批国家循环经济试点和国家环境友好型企业，我们认为将肯定进入重点支持的10 家之列。那么经过此轮调控，公司有望迅速扩大地区市场占有率，迎来快速发展。 第三，煤炭开挖节约原料成本公司双鸭山亚泰煤业和双泰煤业分别拥有年产81万吨和90万吨的开采能力，年产81 万吨煤矿项目二井于2006 年8 月6 日开始正式产煤，计划今年产煤10万吨。2007年产煤50万吨，2008年实现满产至81万吨。年产90 万吨煤矿项目完成了矿井一期建设的两条立井及短路贯通的施工任务，则将从08年开始产煤。煤矿的开工将为公司在06和07年分别节约约2000万和1亿元的原料成本。公司除占有煤矿资源外，还占有优质石灰石资源，水泥生产线配有热电系统，产业链完整，资源优势十分明显。 第四，维持“推荐”评级随着下半年煤炭开工带来的收益，我们预计06 年和07 年EPS 为0.11 元和0.15 元（摊薄后），二年复合增长率达到60％，具有较高的成长性。基于对公司长远发展的看好，我们仍维持对其“推荐”的投资评级。 |
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