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| 医药生物行业研究报告：光大证券-医药生物行业：风格切换医药疲弱 关注季报结构性行情-120201 | |
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| 股票名称： | 医药生物行业 | 研究报告作者： | 姚杰 | |
| 股票代码： | 研究报告出处： | 光大证券 | ||
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 行业分析 | |
| 研报大小： | 809 KB | 研究报告上传时间: | 2012-2-2 9:49:01 | |
| 研报类型： |  (PDF) |
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| 【医药生物行业近期相关投资研究报告】 |
【医药生物行业研究报告内容摘要】
| ◆风格切换医药疲弱，关注季报结构性行情 2012 年1 月份大盘反弹，沪深300 指数上涨5%，医药生物指数跌5.5%，医药股明显跑输大盘。www.microbell.com【迈博汇金】2011 年12 月份医药股下跌主要是补跌，12 年1 月份，医药股和大盘背道而驰，主要是市场风格切换，有色，煤炭，金融走强。www.microbell.cn（迈博汇金）目前医药股2012年动态pe21x，绝对估值已经调整到合理位置（考虑到未来行业盈利增速放缓，估值目前在中性位置）。看未来三个月，我们关注结构性季报行情。 最近两个月医药大幅跑输大盘，我们认为主要有4 大原因，①医药股补跌超预期，②市场风格切换超预期，③医药政策不确定性（治理以药养医，虽然没有实质性政策出台，市场预期行业盈利增速将放缓），④个股黑天鹅事件频出（重啤、中恒），部分公司11 年业绩预告低于预期。 ◆三条思路把握投资机会 1、把握政策变化中的确定性东西，医疗服务和保健，中药板块。2、选择成长和拐点公司进攻（年报预增，送配、季报行情），白马股做基本配置。3、把握超跌和主题投资的交易性机会（对于绝对收益者，我们建议目前可以选择确定性增长公司，立足全年20-25%绝对收益）。2 月份重点推荐组合：汤臣倍健（成长股）、千金药业（拐点股）、康缘药业（超跌股）、华润三九（估值有安全边际）、通化东宝（成长股）。 ◆汤臣倍健年报点评：业绩符合预期，高增长趋势不变 2011 年公司实现营业收入65,796 万元，比上年同期增长90%；营业利润21,742万元，比上年同期增长102%；净利润18,634 万元，比上年同期增长102.4%，eps1.70元，业绩符合预期。分配方案为：每10 股派发人民币10 元现金（含税），以资本公积金每10 股转增10 股。同时公司1 季报预增40-60%。 我们预计公司12-13 年eps2.60、3.65 元，同比分别增长53%、40%，目标价格104元（对应12 年业绩40xpe），维持“买入”评级，公司是不可多得的大消费投资标的，兼具医药的长期增长和消费品品牌成长，建议长期持有。 |
后一则研究报告：
中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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