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| 研究报告：宏源证券-2012年策略广深机构路演综述：先稳定后成长-120118 | |
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| 股票名称： | 研究报告作者： | 郦彬 | ||
| 股票代码： | 研究报告出处： | 宏源证券 | ||
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 宏观策略 | |
| 研报大小： | 457 KB | 研究报告上传时间: | 2012-2-1 16:06:23 | |
| 研报类型： |  (PDF) |
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【研究报告内容摘要】
| 路演综述： 我们的观点：对于2012 年上半年，我们依然维持震荡市的判断。www.microbell.com【迈博汇金】而对于行业的选择，我们倾向于先持有稳定收益类股票（金融地产公用事业等价值股），等未来新股发行制度改革尘埃落定再切换至新兴成长股。www.microbell.cn（迈博汇金） 路演印象：市场基本认同上半年震荡市的观点，但对于行业配臵仍有较大区别。部分机构投资者青睐周期股，也有看好消费股的，或者重仓于早周期板块的，又或者关注新兴成长板块的。整体来看，抱有防御心理重仓消费股的基金经理占多数。 机构关注的主要问题： 行业板块在上半年应该如何选择？我们对于行业的选择的建议是：先持有低市净率稳定分红收益率的价值股，如早周期板块的金融、地产以及汽车、家电与公共事业等板块，再逐步切换至盈利能够保证的新兴成长股。例如传媒、旅游、医疗保健、信息服务、节能减排（环保）、农业等。我们不看好周期股与消费股，理由是放松政策节奏难以提前预判及这些股票盈利（ROE）仍处于周期性顶部。 对于今年信贷与货币政策如何判断？当前政府对经济下滑的态度仍然比较乐观，因此在货币放松政策进度上可能低于市场预期。“平稳过渡”基调下，宏观调控政策不会对经济做过多前瞻性预判，更多的可能是“走一步看一步”的政策导向，政策制定主要将充当经济软着陆“缓冲垫”的作用。 对房地产风险的判断？房地产信托到期等资金因素对房地产行业冲击造成金融体系的系统性风险可控，主要风险来自于房地产投资下行造成市场对投资的拖累，但是有其他调控政策可以对冲。 对欧债的判断？希腊等周边小国的退出对欧元区来说是利大于弊，而欧债的最终解决还是要借助财政整固，甚至是有效财政联盟的达成。2-3月份是重要时间窗口，此后可能存在向上超预期的风险。 |
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中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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