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江淮汽车研究报告:西南证券-江淮汽车-600418-销量稳步增长,成功出口巴西-120112
研究报告
股票名称: 江淮汽车 研究报告作者: 刘峰 
股票代码: 600418 研究报告出处: 西南证券
推荐评级: 研究报告栏目: 公司调研 
研报大小: 213 KB 研究报告上传时间: 2012-1-12 14:49:07 
研报类型: (PDF) 研究报告页数: 2 页 
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【江淮汽车(600418)研究报告内容摘要】
    江淮汽车 1 月6 日发布12 月及2011 年去年产销数据。www.microbell.com【迈博汇金】12 月单月,公司合计销售各型汽车2.49 万辆,其中出口0.14 万辆,销售同比去年同期下降14.13%;2011 年全年,公司共销售汽车46.65 万辆,比2010 年的44.25 万辆全年销量增长5.40%。www.microbell.cn(迈博汇金)
    变革助江淮重卡逆势增长。江淮根据调研,确定重卡逐步以“江淮重卡”取代原“格尔发重卡”成为主品牌,“格尔发”降级为牵引车子品牌,格尔发H 系、M 系和L 系,分别对应高端、中端和窄体车型。江淮重卡还推出宽、中、窄三型驾驶室,与不同动力总成、不同驱动形式的公路车和工程车形成灵活的组合搭配,满足用户个性化需求。重卡成为江淮销售增长最迅猛的车型。2011 年全年,重卡销售3.43 万辆,较去年2.46 万辆大幅增长39.75%。与2011 年行业重卡市场增速出现负增长对照,江淮重卡销售可谓逆势大增。
    轿车销售取得瞩目增长,SRV 销售下滑。2011 年全年,公司轿车销量为14.59 万辆,同比增长25.26%。旗下轿车和悦、同悦和宾悦品牌,覆盖1.3L~2.4L 排量,指导价格覆盖5.48 万~14.67 万区间。2011 年公司轿车增长超过行业增速大约20 个百分点。公司SRV 瑞鹰汽车全年仅销售1.12 万辆,较去年1.89 万辆下降大约40.84%。
    成功进入巴西市场。公司2010 年出口量为2.16 万辆,2011 年出口猛增到6.63 万辆,增长约为2.07 倍。在全球第四大区域市场的巴西,江淮汽车建立46 家销售网点,在销售定价上实行“一价制”,整车一个价格,一步到位配置齐全;出口巴西车辆以我国原型车为基础进行240 余项技术改进;实行60000 公里的售后保修服务,解决客户的后顾之忧;车辆消费定位为“超值”,顺利切入当地车市消费薄弱区域,成功将车辆定位于“人生第一辆汽车”。
    江淮汽车2011 年3 月中旬初登巴西市场,发布两周内销量超过2500辆,上市两个月超过万辆。目前江淮汽车对巴西的出口量已经超过中国其他所有品牌在巴西市场的总量。下一步拟进军阿根廷等国家,并在巴西投资建厂,进一步提升国际化能力。
    江淮汽车2011 年销售增速基本与行业增速同步,但其细分产品重卡和轿车均实现突破常规增长。江淮国际化战略随着成功开辟巴西市场而稳步推进,在2012 年国内市场面临合资品牌的白热化竞争的预期下,国际化能力的增强为江淮汽车的业绩提升提供了可靠保证。
    


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