大盘走势：
| 哈飞股份研究报告：哈飞股份（600038）——走出南方阴影 显现蓝筹本色 | |
 |
| 股票名称： | 哈飞股份 | 研究报告作者： | 张锦灿 | |
| 股票代码： | 600038 | 研究报告出处： | 国泰君安 | |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-24 13:18:54 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
 |
 |
（登录后即可下载或浏览报告全文，如没有账号，请先免费注册） |
| 推荐给朋友: |
| 【哈飞股份(600038)近期相关投资研究报告】 |
【哈飞股份(600038)研究报告内容摘要】
| 公司目前主要产品是直升机和支线飞机，主要包括Y12 轻型多用途飞机、Z9 系列直升机、EC120 直升机和国外航空产品转包四大系列。www.microbell.com【迈博汇金】目前由于公司产能受限，Y12和EC120 产量较少，绝大部分收入来自于Z9 系列直升飞机。www.microbell.cn（迈博汇金）Z9 业务军工订单充足，为满足军队现代化的需求，公司生产能力将不断扩张，预计未来五年每年将保持20％以上的增度。并且，随着国内通用和民间航空领域的开放、培育、发展，直升机业务前景相当看好。 哈飞是我国航空制造企业中成功学习、消化、吸收国际先进技术的典型，具有独立担纲设计直升机、轻型飞机的能力。在钣金冲压制造，机械加工方面处于国内领先水平；在工装设计与制造，热处理，表面处理，总装铆接，尤其是复合材料零部件制造方面达到国际先进水平。这不仅使哈飞在国家飞机战略中占据非常重要的一环，还为其带来波音、空客、贝尔等国际巨头的分包业务。预计08 年以后分包业务将开始对业绩产生较大贡献。 哈飞还是航空企业中商业意识较强的企业，产品多呈现外向型特征，每一次国际技术合作带来技术进步的同时也伴随着巨大的商业机会。同巴西合资的安博威公司针对国内支线航空市场，去年对贡献2500 万投资收益，占净利润的三分之一。随着国内支线飞机采购的倍数性增长，合资公司将带来相当可观的投资收益。 长期以来，南方股权问题影响哈飞投资价值的主要问题。公司1.67 亿的流通盘当中，南方持股在85％以上，目前实际流通盘只有2000 万股左右。随着南方破产进入法律程序，在10 月中旬债券人登记完成前，这部分股权将处于冻结状态。随着南方问题的明朗化，对公司投资价值的衡量应该逐渐回归于其基本面。 最近几年军工订单将使收入保持高速增长，不过受原材料价格上涨的影响，公司毛利率今年处于历史底部，随着原材料价格的回落和产品生产批量的加大，预计毛利率水平将从目前的9％逐年回升到15％左右，预计06、07、08 年EPS 分别为0.31，0.41，0.61 元。根据国泰君安研究所相关假设进行的DCF 估值在15 元左右，目标价暂定为15 元。公司股改加分红后自然除权价为11.1，建议“增持”。 |
后一则研究报告：
交通银行(3328)半年报点评：贴现推动上半年业务增长2006-8-24- 上证
- 深证
- 沪B
- 深B
- 300
 | 博客：wu2198的blog 简介：wu2198的股评风格深受广大散户喜爱！ 欢迎访问wu2198的博客。 |  | 博客：凯恩斯的blog 简介：财经博客博主,博客浏览量超过3亿。荣获《英才》杂志2007年十大财经博客，著有《双线制胜操作法》。 |
友情链接
Copyright@2002-2012
MicroBell.COM
天津迈博汇金科技有限公司
客服电话：400-6623-518
业务 QQ：1394472578；客服 QQ：532748322
客服 MSN：microbell@msn.cn；客服Email：maibohj@163.com
备案序号：冀ICP备10017914号