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| 荃银高科研究报告：东海证券-荃银高科-300087-深度报告：布局领先，播种未来-111229 | |
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| 股票名称： | 荃银高科 | 研究报告作者： | 李臣燕 | |
| 股票代码： | 300087 | 研究报告出处： | 东海证券 | |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 1,631 KB | 研究报告上传时间: | 2011-12-30 14:58:34 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 24 页 |
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| 【荃银高科(300087)近期相关投资研究报告】 |
【荃银高科(300087)研究报告内容摘要】
| 公司是我国籼型两系超级稻种子的主要供应商之一，2007 年以来公司历年杂交水稻种子收入占比均超过92%，利润占比超93%。www.microbell.com【迈博汇金】 顺势而为，快速扩张。www.microbell.cn（迈博汇金）公司上市后紧紧抓住国家大力推进农作物种子行业发展的大好时机，通过收购或设立方式，拥有控股7 家子公司， 积极整合市场资源，拓宽公司主营业务，公司主营业务及主导产品单一的局面得到初步改善。水稻品种增多，同时新增玉米、小麦业务。市场方面国内国外均有布局。 研发优势保持，营销能力提高。公司成立以来研发方面占据了更多精力，所以强在研发，营销是短板。随着公司品种的丰富，营销逐步成为影响公司综合实力的核心要素，营销能力在不断提高。 杂交水稻种子收入保持增长，结构逐步改善。主导品种新两优6 号处于增长期，2010 年公司新增国审品种新两优223、新两优343、新两优901，产量表现突出，未来都有成为主力品种的潜力。控股子公司拥有的皖稻153、徽两优6 号、两优6326、新强8 号均有很大潜力，已开始有所贡献。不过结构调整中毛利率有所下滑。 玉米种子明年贡献放大。公司通过收购方式先后获得陕西杨凌登峰种业和辽宁铁研种业， 从而拥有成熟的玉米种子研发平台，通过加强营销，预计从明年开始对公司的贡献将不断加大。小麦种子已开始放量， 不过毛利率过低，利润贡献不大。 投资建议：预计2011-2013 年公司EPS 为0.22、0.53 和0.66 元， 对应PE 为80.05、33.23 和26.68 倍，目前估值偏高，不过考虑到公司布局后良好的成长性，给予"增持"评级。 风险提示：自然灾害或天气因素导致公司制种或销售受影响；主力品种推广不达预期；新品种推广不力。 |
后一则研究报告：
中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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