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| 齐翔腾达研究报告：东兴证券-齐翔腾达-002408-丁二烯价格大涨,甲乙酮价格见底 强烈推荐-111229 | |
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| 股票名称： | 齐翔腾达 | 研究报告作者： | 杨若木 | |
| 股票代码： | 002408 | 研究报告出处： | 东兴证券 | |
| 推荐评级： | 强烈推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 424 KB | 研究报告上传时间: | 2011-12-30 11:39:06 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 7 页 |
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| 【齐翔腾达(002408)近期相关投资研究报告】 |
【齐翔腾达(002408)研究报告内容摘要】
| 事件： 近期丁二烯价格大幅上涨，华东地区市场价已经从底部13500 元/吨上涨6500 元/吨至20000 元/吨，涨幅高达48%。www.microbell.com【迈博汇金】 观点： 1. 短期和长期都看好丁二烯价格，预计明年将成为公司的主要盈利点之一 1.1 原油上涨+价格超跌引发丁二烯价格强势反弹 由于丁二烯价格与国际原油价格相关性较强，从下图可以看出，丁二烯价格波动滞后于原油价格波动，本轮反弹主要还是由于前期原油价格上涨所引起，因为前期跌幅太深所以此次反弹幅度也较大。www.microbell.cn（迈博汇金） 09 年以来丁二烯价格一路上涨，从5000 元/吨上涨至最高30000 元/吨，这一方面是由于09、10 年中国汽车行业需求很好，一方面也是由于市场资金的炒作，过度的炒作直接造成了11 年8 月开始的丁二烯价格急剧下跌，最低至13500 元/吨，跌幅高达55%。近期的上涨有部分原因是因为超跌反弹。 1.2 亚洲地区供应偏紧将使得丁二烯价格短期继续走高 目前亚洲地区丁二烯供应偏紧，台湾CPC 关闭其位于林园的4 号石脑油裂解装置进行检修，预计至少关闭40 天。日本丸善（Maruzen）化工在其位于日本东部千叶的石脑油裂解装置发生电力设备火灾后将其关闭， 另外丁二烯库存处于低位，因此短期丁二烯价格依然有望继续走高。 1.3 供需矛盾拉动丁二烯价格长期走高 作为乙烯工业的副产品，丁二烯的供应与乙烯的产量与生产工艺密切相关。随着世界范围内乙烯裂解轻质化（即新上的乙烯装置多采用以石油气、天然气和页岩气等作为原材料的新工艺，该工艺不副产丁二烯），全球范围内丁二烯的供应增长将严重放缓。 另一方面，国内丁二烯最大的下游合成橡胶产能高速增长。由于我国天然橡胶和合成橡胶的自给率都较低， 进口依存度较大，国内近年一直在积极扩大合成橡胶的产能，未来对丁二烯的需求将非常大。 综合供给和需求方面的情况来看，我们依然看好丁二烯长期的价格走势。 |
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