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| 中国国航研究报告：中国国航（601111）：星辰计划明显提升公司价值2006-8-23 | |
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| 股票名称： | 中国国航 | 研究报告作者： | 邓红梅 | |
| 股票代码： | 601111 | 研究报告出处： | 光大证券 | |
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-23 15:26:35 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【中国国航(601111)近期相关投资研究报告】 |
【中国国航(601111)研究报告内容摘要】
| 点评：通过“星辰计划”的一系列股权安排，港龙航空将成为国泰航空的全资子公司，而国航和国泰航空将实现交叉持股，考虑到增发A 股和H 股的影响，国航将持有国泰航空17.5%的股权，国泰航空将持有国航17.32%的股权;而且双方通过交叉持股和相关营运合作，将结成紧密的战略联盟。www.microbell.com【迈博汇金】总体判断，我们认为星辰计划将明显提升公司的投资价值。www.microbell.cn（迈博汇金）星辰计划对公司的影响表现为两个方面： 就财务影响而言。第一，星辰计划将使国航获得出售港龙的一次性投资收益，国内会计准则下约20 亿人民币，国际会计准则下约13 亿港元。第二，由于国航持有国泰航空17.5%股权，并按照权益法核算投资收益，公司将得以分享国泰航空未来的盈利增长。 就营运影响而言。如果“星辰计划”得以顺利实施，不仅将巩固国航和国泰现有的竞争地位，而且将对整个中国民航业的竞争格局产生深远影响。对国航而言，与国泰的股权和运营合作将加强国航对国内市场的控制力，有利于国航借鉴国泰航空的管理和销售经验，提高国际竞争力。同时，我们也认为国航从与国泰航空合作中的具体受益程度将取决于营运协议的执行力度。 |
后一则研究报告：
中远航运（600428）：经营出现下滑2006-8-22- 上证
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