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| 国民技术研究报告：高华证券-国民技术-300077-移动支付两种技术标准并行-111201 | |
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| 股票名称： | 国民技术 | 研究报告作者： | 胡玲玲 | |
| 股票代码： | 300077 | 研究报告出处： | 高华证券 | |
| 推荐评级： | 中性 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 264 KB | 研究报告上传时间: | 2011-12-1 15:04:35 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 5 页 |
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| 【国民技术(300077)近期相关投资研究报告】 |
【国民技术(300077)研究报告内容摘要】
| 最新事件 11 月29-30 日，中国通信协会组织的2011 中国移动支付产业年会在北京举行，包括工信部科技司、金卡办、电子技术标准化所、人民银行、银联及三大运营商在内的业界代表重点讨论了近场支付的发展近况。www.microbell.com【迈博汇金】总体来看，13.56M/2.4G 并行发展的思路逐渐成为主流，行业趋势对于2.4G 技术及国民技术有利。www.microbell.cn（迈博汇金）我们微调2011-2013 年收入预测为人民币6.1 亿/8.2 亿/10.5 亿(原为6.3 亿/8.2 亿/10.3 亿)，主因上调支付芯片和下调Ukey 销售预测。新的每股盈利预测为人民币0.36 元/0.53 元/0.73 元(原为0.40 元/0.58 元/0.72 元)。 潜在影响 我们的分析如下：1) 技术并行：与年初主要采用13.56M 技术，而2.4G 被严格限制在封闭环境下不同，两种技术标准并行成为此次会议的主流观点，这一转变对国民技术形成利好。工信部科技司代晓慧表示“我们在设备标准中涉及了13.56M 和2.45G 两个技术”，国家金卡办主任张琪则表示银行布设机具时“13.56M 和2.4G 双频都可以考虑上”，银联徐燕军表示“无论是SD 卡方案、SIM 卡方案，只要能够促进整个产业的发展我们的标准都支持”；2) 国标仍待时日：尽管行业风向有所转变，但我们认为标准制定涉及方面较多，明确将2.4G列为国家标准仍有一定不确定性。电子技术标准化所王立建表示标准定稿应在2012 上半年，而正式出台则需视行政审批进度。考虑到公开征求意见以及各方细节的讨论，我们认为进度不会快于这一表述；3) 2.4G 发展态势良好：我们估计国民三季度支付芯片收入约3000 万，发货43 万片，超出上半年的2600 万和36万片。同时我们估计三季度发货中仅15 万片来自于深圳通，更多来自于全国各地卡商，表明2.4G 正由下至上在各地推广。在不考虑2.4G 列为国标情况下，我们上调2011-2013 年支付芯片收入预测14%-28%，以反映这一推广情况。 估值 我们上调12 个月目标价至人民币22.40 元(原为20.18 元)，仍基于1.47 倍行业平均PEG 倍数，相当于2012 年预期市盈率43 倍。尽管行业趋势向好，我们基于估值原因仍维持对国民技术的中性评级。 |
后一则研究报告：
中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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