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浦发银行研究报告:中银国际-浦发银行-600000-前三季度净利润同比增长34.2%-111031
研究报告
股票名称: 浦发银行 研究报告作者: 袁琳 
股票代码: 600000 研究报告出处: 中银国际
推荐评级: 买入 研究报告栏目: 公司调研 
研报大小: 473 KB 研究报告上传时间: 2011-11-2 11:53:06 
研报类型: (PDF) 研究报告页数: 4 页 
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【浦发银行(600000)研究报告内容摘要】
浦发银行(600000.SS/人民币9.38, 买入)前三季度实现净利润199.1 亿元,同比增长34.2%;三季度单季实现净利润70.3 亿元,同比增长22.1%。www.microbell.com【迈博汇金】浦发银行三业绩略低于我们预期,主要原因是由于计提了较高的拨备。www.microbell.cn(迈博汇金)具体来看:1) 三季度净息差环比二季度上升约 3 个基点,估计主要是受益于央行多次加息和信贷额度紧张带来的贷款定价提升。
    2) 三季度单季净手续费收入环比二季度下降了 11.0%,但同比仍保持了66.4%的同比增长。由于去年同期基数较低,浦发银行前三季度累计净手续费收入同比增长高达75.7%。
    3) 成本控制较好,前三季度成本收入比为32.1%,相比去年同期降低1.8 个百分点。
    4) 三季度不良余额和不良率继续双降,不良率由六月末的0.42%进一步下降至0.40%。同时,浦发银行三季度加大了拨备计提力度,拨备费用相比去年同期增加236.9%,拨备覆盖率由六月末的452.8%上升至477.1%。
    5) 三季度末存款相比六月末余额增加 1.1%,相比年初余额增长7.9%;贷款在三季度继续保持正常扩张,三季度末余额相比年初增长11.9%。浦发银行的贷存比由年初的69.8%上升至三季度末的72.0%,未来有必要加强存款营销力度。此外,浦发银行的同业业务在三季度继续保持扩张,同业负债相比年初增长48.0%,同业资产相比年初增长19.0%,总资产在同业业务的推动下相比年初增长了15.1%。
    目前浦发银行估值相当于 1.21 倍2011 年市净率,6.24 倍2011年市盈率。维持持有买入不变。
    


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