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| G亚宝研究报告：G亚宝调研报告2006-8-16 | |
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| 股票名称： | G亚宝 | 研究报告作者： | 贺菊颖 | |
| 股票代码： | 600351 | 研究报告出处： | 海通证券 | |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-17 11:55:13 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【G亚宝(600351)近期相关投资研究报告】 |
【G亚宝(600351)研究报告内容摘要】
| 公司的生产构架已经基本形成。www.microbell.com【迈博汇金】亚宝药业主要的产品生产集中在原芮城制药厂基地 和新建成的风陵渡工业园区。www.microbell.cn（迈博汇金）此外，太原制药厂也已建成新的生产基地，长期来看 这些新建的基地为公司今后的中药产业现代化奠定了基础，但短期来看折旧压力较大 营销整合刚刚拉开帷幕，效果尚需观察。营销整合的主要目的是整合公司旗下的营 销资源，对本部销售分公司和亚宝医药经销公司的营销体系进行重构；增加销售人 员，扩大终端网络建设；提高丁桂儿脐贴、珍菊降压片等主导品种的渠道控制能力 和分销力度；调整分销渠道，重点服务重点产品的一、二级分销商。我们认为这种 整合的方向值得肯定，但具体效果尚需观察。 新产品研发主要采取“跟进”策略。公司的研发中心主要负责和其他外部研发机构 合作和项目报批。公司通常会从项目的前期就开始介入，公司的研发是采取“跟进” 策略，比较符合目前公司的实力。 MBO 的完成有助于完善公司的激励和约束机制，凝聚公司管理团队。2004 年，由 公司董事长任武贤先生等七位公司高管以及其所代表的亚宝药业131 名管理人员和 业务骨干受让芮城制药厂70%的股权，并以此作为对改制后的芮城欣钰盛科技发展 有限公司的出资，芮城制药厂原实际控制人芮城县经贸局以芮城制药厂剩余30%股 权作为对改制后的欣钰盛的出资,将芮城制药厂改制变更为芮城欣钰盛科技有限公 司。我们认为MBO 的完成有助于完善公司的激励和约束机制，凝聚公司管理团队。 盈利预测与投资建议。我们预测G 亚宝2006 年至2008 年的EPS 分别为0.19 元、 0.26 元以及0.33 元。我们采用两种方法对该公司进行估值：（1）考虑到公司明年开 始业绩开始较快增长，我们在2007 年EPS＝0.26 元的基础上给予16 至20 倍的市盈 率，合理价位在4.16 元到5.20 元之间；（2）利用海通DCF 估值模型计算，G 亚宝 的内在价值在4.13 至5.82 元之间。综合两种估值方法的结果，G 亚宝的合理估值区 间在4.16 元至5.20 元，首次给予“增持”的评级。 |
后一则研究报告：
Ｇ漳电：定向增发需关注，稳定成长亦可期2006-8-16- 上证
- 深证
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 | 博客：wu2198的blog 简介：wu2198的股评风格深受广大散户喜爱！ 欢迎访问wu2198的博客。 |  | 博客：凯恩斯的blog 简介：财经博客博主,博客浏览量超过3亿。荣获《英才》杂志2007年十大财经博客，著有《双线制胜操作法》。 |
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