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| 横店东磁研究报告：华泰联合-横店东磁-002056-民品开发取得突破进展 打开未来新增长空间-110919 | |
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| 股票名称： | 横店东磁 | 研究报告作者： | 卢山 | |
| 股票代码： | 002056 | 研究报告出处： | 华泰联合 | |
| 推荐评级： | 增持（首次） | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 302 KB | 研究报告上传时间: | 2011-9-20 10:16:49 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 3 页 |
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| 【横店东磁(002056)近期相关投资研究报告】 |
【横店东磁(002056)研究报告内容摘要】
| 事件 公司日前公告，磁应用事业部在民用产品开发上有了突破性进展，主研制开发的净水器、空气净化器已经可以上市销售。www.microbell.com【迈博汇金】 点评 公司首次介入民用品市场，发展前景可期。www.microbell.cn（迈博汇金）随着全球空气、水污染事件的不断发生，人们对健康生活品质日益关注，净水器、空气净化器等健康家居产品需求逐年增加。据中国家电网数据，09 年我国净水器产量达2731万台，2000-2009 年复合增长率高达46.29%，水电家行业有望成为下一个黄金行业。空气净化器同样前景可期，中国人口是日本的10 倍以上，但空气净化器年销量却仅为日本的1/10 左右，成长空间巨大。 公司磁材产品的附加值进一步提升。公司永磁下游应用以工业领域为主，目前喇叭磁钢竞争日趋激烈，而公司在微波炉磁钢市占率已超过90%，增长潜力有限。11 年公司新客户的拓展主要在机壳、高性能磁瓦、钕铁硼取代等领域，这次在民用品的拓展也为磁材应用打开了新的增长空间。 公司的产业及产品架构将进一步完善，磁材产品附加值也将得到提升。 短期业绩影响有限，但代表了未来的发展方向。根据我们与上市公司的沟通，公司新品检测结果良好，下一步公司将加大市场开拓的力度。短期来看新品未来销售情况有较大不确定性，对公司业绩影响有限，但在“十二五”期间大力推动消费升级的背景下，民用产品市场空间巨大，也是公司未来下游产品线拓展的必然趋势。 光伏行业景气度的波动仍是公司未来最大的不确定因素。年初至今光伏行业原材料及产品价格波动剧烈，造成公司中报净利润同比下滑。我们认为光伏产业将在12 年迎来新一轮景气周期，公司未来业绩弹性较大。 预测 2011 年、2012、2013 年EPS 分别为0.63 元、0.95、1.40 元，对应PE 为39.2、26.0、17.6 倍，给予公司“增持”评级。 风险因素。民用品领域扩展慢于预期，光伏市场景气程度的波动。 |
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