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| 荃银高科研究报告：长江证券-荃银高科-300087-溢价收购铁研种业布局玉米种子业务-110919 | |
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| 股票名称： | 荃银高科 | 研究报告作者： | 乔洋 | |
| 股票代码： | 300087 | 研究报告出处： | 长江证券 | |
| 推荐评级： | 谨慎推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 246 KB | 研究报告上传时间: | 2011-9-19 10:50:43 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 8 页 |
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| 【荃银高科(300087)近期相关投资研究报告】 |
【荃银高科(300087)研究报告内容摘要】
| 事件描述 荃银高科（300087.SZ）近日公告，公司拟于2011 年9 月12 日使用IPO 超募资金2348 万元受让北京嘉农种业有限公司所持辽宁铁研种业科技有限公司54.05%的股权（受让价款按标的账面净资产溢价1.319 倍计算）。www.microbell.com【迈博汇金】其中，铁研种业发起人铁岭农科院承诺将继续在新品种研发方面支持铁研种业发展，2011～2021 年期间铁岭农科院争取为铁研种业提供20 个玉米新品种（其中国审品种4 个）。www.microbell.cn（迈博汇金）收购对象简介：铁研种业注册资本3031 万元，主要从事玉米和大豆等品种的育繁推一体化经营，2010 年度公司资产总计6165.14万元，净利润99.59 万元，收购发生后荃银高科控股54.05%，铁岭农科院持股45.95%； 我们认为，公司的核心竞争力在于全面的管理团队以及丰富的品种资源。在种业改革的浪潮中，通过并购的方式快速占领市场不失为一种好的成长模式。2011 年，公司处于集中投入期，之前的收购项目、之后的并购计划以及新业务的拓展给公司带来沉重的费用负担，拖累了今年的业绩带来相对偏高的估值。我们预测2010-2012 年EPS 为0.36、0.61 和0.81 元，维持“谨慎推荐”评级。我们看好公司未来的发展，将持续跟踪。 事件评论 第一，依托铁岭农科院逐步推进玉米种子战略，预计收购效果出现“1+1＞2”的局面 2004 年，辽宁铁研种业科技有限公司由铁岭市铁研种业有限责任公司变更成立，铁研种业董事长由铁岭农科院院长杨德忠兼任，并且铁研种业与铁岭农科院合署办公并充当农科院科研成果转化平台。背靠农科院，目前铁研种业拥有玉米推广品种20 余个（其中国审品种2 个），大豆品种10 个，“铁”系列品牌玉米种子约占辽宁省玉米种植面积20%，并在国内其他7 个省份也有推广。 本次收购的亮点一方面在于打开了公司在东北玉米种植区的局面，公司将以东北地区玉米市场为中心向黄淮海地区、西南地区扩展；更重要的在于开启了与具备玉米研发实力的铁岭农科院的合作通道，为荃银高科建立全国玉米种子产业体系提供科研支撑。由于铁研种业本身市场推广能力有限造成，在公司丰富的经营经验及营销能力注入下，铁研种业的玉米种业务有望快速发展。 |
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