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| 天音控股研究报告：国海证券-天音控股-000829-新消费专题研究报告:议价能力减弱,移动互联业务需要1至2年时间验证-110905 | |
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| 股票名称： | 天音控股 | 研究报告作者： | 栾雪飞 | |
| 股票代码： | 000829 | 研究报告出处： | 国海证券 | |
| 推荐评级： | 增持（首次） | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 660 KB | 研究报告上传时间: | 2011-9-5 16:17:24 | |
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： | 18 页 |
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| 【天音控股(000829)近期相关投资研究报告】 |
【天音控股(000829)研究报告内容摘要】
| 从公司中报线索来看，我们对建筑在正在改善的资产负债表之上的较差利润表更为警觉，这预示着利润表未来较大的反转概率； 自上而下来看，3G时代对终端深度把控成为运营商主流模式，公司继续推行"全运营商战略"下不得不退让到"物流商"的角色，下游经销商尤其是电子销售渠道的成熟、上游手机厂商的自建销售系统的"家电模式"挤占公司市场份额，综合以上线索，构成公司投资评级"中性"的充分条件； 公司经营情况来看，公司是国内手机分销商龙头，诺基亚市场份额急剧下降，与微软合作的Windows Phone7在HTC的前车之鉴下并不乐观，三星直供战略短期内不会更改，HTC合作至今未果，过分倚重摩托罗拉机型。www.microbell.com【迈博汇金】鉴于上半年库存已经清理完毕，走入正轨，随着事业部制改制完成，人员配备到位，磨合基本完成，公司选择机型的能力有望提升。www.microbell.cn（迈博汇金）三季度主要看点在三星i589和三星i9100两款明星机型对于公司整体销售的贡献情况，预计三季度可以扭亏； 估值与投资评级。综合以上线索，预计公司2011-2012年EPS分别为0.00/0.56元，当前股价（7.56元）对应PE分别为无限/13.5倍。首次给予公司短线"增持"、中长线"中性"的投资评级。 |
后一则研究报告：
中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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