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| 远光软件研究报告：远光软件：电力行业财务管家2006-08-09 | |
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| 股票名称： | 远光软件 | 研究报告作者： | 蒋婷婷 王金沿 | |
| 股票代码： | 002063 | 研究报告出处： | 兴业证券 | |
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-9 8:51:27 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【远光软件(002063)近期相关投资研究报告】 |
【远光软件(002063)研究报告内容摘要】
| 投资要点： 电力行业信息化投资将仍以硬件为主，软件和服务投资增长加速：预计2006 年 电力行业的硬件投资比例占59.4%，软件比例占26.4%，服务占14.2%。www.microbell.com【迈博汇金】与2005 年相比，电力行业的硬件投资比例继续下降，软件和服务的投资比例继续增长。www.microbell.cn（迈博汇金） 电力行业信息化市场是高容量的独立市场：电力行业的高速增长将直接带动电 力行业IT 投资的高速增长。由于电力行业固定资产规模巨大及电力行业管理的 特点，电力行业软件市场是一个高容量的独立市场。根据IDC 统计，预计2006 年－2009 年电力行业的IT 投资复合年增长率为13.8%。 电力行业财务管理软件资深供应商：远光软件是服务电力行业财务信息化近20 年的资深软件供应商，为90%的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服 务。远光软件专注于电力行业生产、经营特点的研究，为电力行业财务信息化 提供最佳解决方案。 稳固的客户关系基础：远光软件的核心团队作为电力系统的技术人员，在80 年 代中期就开发了财务软件。特殊的发展经历和身份，是远光软件的客户占电力 行业80%以上比例的根本原因。 产品在电力行业中的适应性强：区别于国外软件的传统做法，远光软件不是要 求管理模式“冻结”、“固化”，而是提出了管理模型体系、管理业务逻辑组件技 术等技术构想，并在软件中加以实现。用户管理模式的初始差别可以用独特的 定制方式适应，用户管理模式的变化可以通过软件中的设置去满足，从根本上 解决了管理软件的适应性问题。 主营业务向纵深发展，盈利能力持续向好：软件产业处于鼓励性的政策环境中， 电力行业的高速发展为公司的业务发展提供了保证，公司主要产品和服务的市 场空间广阔。预计2006 年、2007 年主营业务收入将继续保持25%以上的增速。 2006 年、2007 年主营业务收入达到12895.93 万元和16473.88 万元；2006 年、 2007 年净利润为3215.29 万元和3805.39 万元；2006 年、2007 年EPS 为0.29 元 和0.35 元。 估值分析：参照市场同类公司市盈率水平，我们认为远光软件的市场价格应该 定位在30-40 倍市盈率，按照2006 年每股收益0.29 元计算，相对估值在8.7-11.6 元之间。绝对估值方面，给予公司3%的永续增长率，平均资本成本为8.9%，公 司的合理估值在9.61-11.81 元之间。 |
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