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| G瑞贝卡研究报告：G瑞贝卡中报点评——经营业绩符合预期2006-08-02 | |
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| 股票名称： | G瑞贝卡 | 研究报告作者： | 梁希民 | |
| 股票代码： | 600439 | 研究报告出处： | 平安证券 | |
| 推荐评级： | 强烈推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-2 13:29:12 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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【G瑞贝卡(600439)研究报告内容摘要】
| 投资要点 2006 年1~6 月，公司实现销售收入5.9 亿元，同比增长45.96%， 净利润4862 万元，同比增长29.0%，实现每股收益0.31 元。www.microbell.com【迈博汇金】 国外3 大市场开拓良好，国内市场突飞猛进。www.microbell.cn（迈博汇金）公司主要市场—— 美国市场，需求旺盛，成为公司业绩增长的主要因素。非洲、欧 洲市场继续保持高速稳步增长。公司已经启动南非市场和国内市 场的开发，为未来持续发展寻求新的增长点。 新项目最早于年底投产。定向增发项目——年产400 万条工艺发 和300 万条化纤发项目最早将于年底投产，07 年产能将得到释 放。基础材料项目将于07 年下半年投产。项目达产后，预计化 纤发的原材料成本可减少75%。化纤发的毛利率将由目前的 28.5%提高至60.7%。在现有业务结构下，可提高综合毛利率2.3 个百分点。 预计2006 年和2007 年人民币升值3%和2%的情况下，瑞贝卡 06 年和07 年的每股收益为0.63 元和0.81 元。相应市盈率为18.6 倍和14.4 倍。考虑到公司定向增发对每股收益摊薄，公司06 年 和07 年的PE 水平最高将达到23.3 倍和18.4 倍。我们给予瑞贝 卡25 倍的市盈率预期，维持“强烈推荐”的投资建议。 风险提示 人民币升值幅度影响公司的净利润增长。发制品流行周期缩短， 对公司设计、生产提出了更高的要求。定向增发可能引发股价波 动。 |
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