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| 浦发银行研究报告：浦发银行：业务转型稳步推进2006-08-14 | |
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| 股票名称： | 浦发银行 | 研究报告作者： | 范艳瑾 毛军华 | |
| 股票代码： | 600000 | 研究报告出处： | 中金公司 | |
| 推荐评级： | 推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2006-8-14 13:47:36 | ||
| 研报类型： |  (PDF) | 研究报告页数： |
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| 【浦发银行(600000)近期相关投资研究报告】 |
【浦发银行(600000)研究报告内容摘要】
| 要点: ● 2006 年上半年实现净利润15.99 亿元，同比增长约 31%，实现我们全年盈利预测的49%，基本符合预期。www.microbell.com【迈博汇金】 ● 生息资产保持快速增长，不过由于贴现、债券投资收 益率降低，净边际利率同比下降15 个基点，但已从2005 年年末开始逐渐回升。www.microbell.cn（迈博汇金） ● 业务转型使得市场费用和管理费用上升较快，营业费 用同比增长约29.3%，使得拨备前利润同比增速只有 16.5%。 ● 资产质量平稳，准备金计提压力降低，成为盈利大幅 增长的主要原因。 ● 业务转型稳步推进之中，这主要表现在：（1）净手续 费收入增长加速，同比增长约98.9%；（2）个人业务取 得进步，储蓄存款占比提高到18.2%; (3) 中小企业业 务发展势头强劲。 ● 浦发银行市场竞争力需要加强，这主要表现在经营机 制灵活性不足，缺少销售文化，营销能力和品牌影响 力不强。浦发银行正在这些方面做出改进，但尚需时 日以得到资本市场的认同。 ● 浦发银行06 年和07 年的市净率分别为1.93 倍和1.61 倍，相比民生银行有17%的折扣，而浦发银行较高的 准备金覆盖率和审慎的拨备政策使其净利润持续快速 增长的可预见性更强，并且其业务转型也在稳步推进。 如果7 亿股A 股增发能够在4 季度实施，那么06 年和 07 年市净率则分别为1.72 倍和1.49 倍，估值具有吸引 力。虽然宏观调控的不确定性可能会给股价带来波动， 但考虑到浦发业绩快速增长的可预见性较强，维持“推 荐”的投资评级。 |
后一则研究报告：
G榕泰(600589)最新消息2006-07-03- 上证
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