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| 中化国际研究报告：国元证券-中化国际-600655-运筹帷幄,迅速回升,方显蓝筹本色-100902 | |
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| 股票名称： | 中化国际 | 研究报告作者： | 邱欢，周海鸥 |
| 股票代码： | 600500 | 研究报告出处： | 国元证券 |
| 推荐评级： | 推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 |
| 研报大小： | 144 KB | 研究报告上传时间: | 2010-9-3 17:16:21 |
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中化国际(600500)近期相关投资研究报告 |
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【中化国际(600500)研究报告内容摘要】
| 事件： 2010 年1-6 月，公司实现营业收入179.45 亿元，同比增长103.38%；实现归属母公司股东净利润5.28 亿元，同比增长75.54%；对应的基本EPS 为0.37 元，略高于我们的预期。 结论： 预测公司在 2010-2012 实现EPS 分别为0.62 元、0.72 元和0.82 元，按照9 月2 日10.69 元的收盘价测算，所对应的动态PE 分别为17、15 和13 倍，具备相当的估值优势。 基于公司在经济回暖中所展现出的消化不利因素、把握发展机遇、快速恢复的优异的经营应对能力，我们给予“推荐”评级。 正文： 报告当期，公司各项主营业务收入均呈现强势回升状态。橡胶业务、化工分销、冶金能源营销、农化业务和化工物流分别同比增长217%、115%、58%、42%和21%，其中橡胶业务表现尤为抢眼，上半年营收已超越去年全年数额。一方面，如此亮丽的业绩得益于去年同期业务经营相对低迷（较前年同期明显萎缩），业务数据基数较低；另一方面，相比营收表现，净利润的同比增速略显逊色，主要是各项主业受各种客观条件影响，除橡胶业务外，毛利率均不同程度下降所致。 橡胶业务以“全产业链运营”和“整合供应链”为战略的执行效果显著。公司近年来着力上游资源的整合组织，通过自有种植、委托加工和战略外购等方式获得优势资源，完成了原有单一经销商身份的成功转型；生产环节通过加强橡胶技术中心建设等举措，获得了米其林、固特异等品牌的质量体系认证；销售方面，国内外市场齐头并进，在份额提升的同时，和国际十大轮胎企业合作的经营量翻番。 |
后一则研究报告：
光大证券-7 月份贸易和货币信贷数据分析-070812- 上证
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